華泰證券： 銀行“弱勢”有糖吃 股價空間顯現

證監會昨日表示，正在研究向銀行發放證券牌照，目前還未明確時間表。華泰證券(行情601688,問診)點評稱，混業時代慢慢來，銀行“弱勢群體”有糖吃。

華泰證券表示，銀行在客戶資源、資本實力方面領先，業務開展有優勢。參考美國、德國等成熟市場經驗，銀行非息收入占比望提升至40%-50%。目前銀行業估值中樞僅為1X PB，股價空間顯現。

華泰證券點評全文如下：

【銀行：“弱勢群體”有糖吃】

指明中長期方向，混業經營是未來大趨勢，銀行有望獲得有限券商牌照，從事部分券商業務；

銀行在客戶資源、資本實力方面領先，業務開展有優勢。不排除部分銀行采取控股或參股方式進入券商業務領域，獲取先發優勢；

收入結構優化，中收獲得新增長點，參考美國、德國等成熟市場經驗，非息收入占比望提升至40%-50%。目前銀行業估值中樞僅為1X PB，股價空間顯現。

【非銀：不悲觀，券商亦獲展業空間】

牌照放開是大趨勢。綜合金融、混業金融是金融大方向，未來銀行、證券、保險、租賃、信托牌照將可相互交叉，實現綜合經營。進程上，會先放開單一業務牌照，全牌照將需較長時間；

判斷有2～3年過渡期。牌照放開應修法先行，短期還不現實。現行法律下我國金融體系屬分業模式。牌照放開還需《證券法》《商業銀行法》修改先行，考慮到修法涉及面大，影響深，預計2～3年過渡期；

金融未來趨勢在於多元互動，券商亦可展業其他金融板塊，優質券商在其他金融領域也可大展身手；

行業格局將加速變化，金融未來繽彩紛呈。多元金融下必然產生更多機會，碰撞出更多火花，有變化才會有機遇。