【富蘭克林投顧】漲勢煞不住 科技股笑傲五月行情

五月份利空事件頻仍，美國川普總統遭指控涉及阻礙司法的「通俄門」危機，聯準會縮表議題浮上檯面，巴西總統泰梅爾爆出嚴重醜聞，投資人也憂心中國金融的監管風暴，所幸，均未引發市場太大恐慌與波動，而且法國選出符合市場期待的總統馬克宏，加上歐洲央行總裁德拉吉表示，歐元區經濟復甦具有韌性，全球股市在顛晃中，繼續寫下歷史新高價位。

◆ 走勢歧異 科技、公用事業股漲勢領先

富蘭克林證券投顧表示，以蘋果、微軟、亞馬遜、臉書和 Alphabet 等科技巨擘為首的科技類股今年來一路強攻，那斯達克指數連續七個月上漲，科技類股基金在五月份更以 5.16% 的漲幅，展露獨霸一方的強盛氣勢。在五月份的領漲股包括：繪圖晶片商微狄亞視訊 (Nvidia)、線上遊戲商藝電(Electronic Arts) 與報稅軟體公司 Intuit 挾第一季財報亮麗，月線分別飆升 39%、19%。亞馬遜與 Alphabet 在人工智慧的技術層次領先，備受市場期待，月線再繳出 7% 以上漲幅，雙雙距千元股價大關也僅一步之遙。

公用事業股漲幅居次，雖然美國聯準會於六月份升息在即，且也傳出聯準會可能在今年進行縮表的聲音，但美國通膨壓力消退，且債市投資人對近期市場變數採取更為審慎的態度，美國十年期公債殖利率再度下探測試 2.2% 價位，令具有固定收益資產性質的公用事業股投資警報解除，史坦普 500 公用事業指數創下歷史新高價位，相關基金於五月份平均上漲 3.44%。

另一方面，過去與科技股相關性曾經頗高的生技產業，在這波科技股漲勢裡，未能沾光，反而在近期併購消息清淡，以及個別藥物實驗數據欠佳的利空影響下，生技股基金月線平均下挫 4.09%，走勢黯淡。

富蘭克林證券投顧表示，今年以來至 5/22 止，獲美國食品暨藥物管理局 (FDA) 核准上市的藥物數量計 21 種，已接近 2016 年全年的 22 種，根據 IMS Health 2017/5 月份最新出具的報告中預估，2017~2021 年每年平均將有 40~45 項新藥獲准上市，展望今年 FDA 核准藥物數量有機會較去年增加、生技股評價面具吸引力，加上市場於生技股配置比重相較過去已明顯降低，目前的股價已有過度反應政治風險之虞，有望提供生技股下檔支撐，再者，生技產業年度重頭戲的美國臨床腫瘤學會會議 (ASCO) 即將於 6/2~6 日召開，而且六月下旬 FDA 將公布多款藥物的上市審核結果，若能有利多消息傳出，仍有機會扮演生技股投資氣氛改善的觸媒。

能源產業同樣表現沈悶，雖然油國組織 OPEC 在 5/25 維也納會議裡，同意與俄羅斯為首的非 OPEC 國家將石油減產協議延長九個月至 2018 年三月，維持約每日 180 萬桶的減產幅度不變，但由於沒有限制伊朗、利比亞和奈及利亞的產量，且未進一步擴大減產，反令能源股出現利多出盡走勢，相關基金月線平均下挫 2.63%。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里 ‧ 弗朗表示，油價在 OPEC 減產會議後不漲反跌，應是市場過度反應。從目前各方提供的供需預估來看，全球油市已經很接近供需平衡，各國的原油庫存事實上也多在下滑，隨著需求週期性上升與 OPEC 繼續減產，在夏季旺季時，油市很容易出現供不應求的狀態，而且以當前每桶不到 50 美元以下的油價所刺激之產能增量，尤其是美國頁岩油，只要全球經濟維持溫和增長態勢，將不足以滿足未來的原油需求，使得油價在中長期還是有機會回到每桶 55~65 美元，這個對消費與生產方都有利的水準。

(彭博、理柏資訊，截至 2017/5/30)

◆ 資金加速流入 科技股漲勢犀利

富蘭克林證券投顧指出，許多科技公司的營收成長與獲利能力都一直表現強勁，這對投資人構成了吸引力，在當前美國經濟形勢並不如投資人在去年底期待之際，科技產業以無人車、物聯網、大數據、iPhone 相關與人工智慧等新興題材，為市場帶來美好曼妙的想像空間，進一步強化了科技股的強勁漲勢。以資金流向來看，追蹤美國科技類股的基金已經連續第 12 週獲得資金淨流入 (EPFR，美銀美林證券 2017/5/25)，顯示當前投資人對於科技股青睞有加。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，許多公司已經意識到科技的資本支出，如運用新的軟體、資料分析技術以及自動化生產等，對於提升自身競爭力有著絕佳的益處，因能增加單位生產力與降低產出成本。我們看好這股智慧化趨勢，且企業對於科技的投資成長，將有利科技業的營收發展。而且，科技技術也開枝散葉，影響力不限於科技產業，諸如能源、零售與醫療等產業，也接納了更多的科技應用，所謂的「智慧工廠」更已在許多地方實踐，在第四次工業革命浪潮下，預期科技公司有望展現亮麗的投資前景。

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