不怕高風險！過度樂觀的垃圾債 殖利率跌到3年新低

美銀美林的美國高收益債券指數顯示，高收益債 (又稱垃圾債) 殖利率來到 6.02％，創下 2014 年 6 月以來的最低水準，同時較 2015 年中的 10% 大降 40%，殖利率的下降顯示，市場對高風險產品的需求仍十分強勁，也就無怪乎前債王葛洛斯要發出警語，「投資人已過度樂觀了」。

《華爾街見聞》報導，目前美國的公司債務已達 8.52 兆美元，較 2008 年金融危機時上升了 57％。在垃圾債市場，公司債表現尤為激進。今年以來，垃圾債的發行規模同比增長了 56.6%。

在低利率和低違約時，公司的債務會不斷上升。通常高收益債和股市的表現呈正相關，若股市表現佳，通常這些負有高債務的公司表現也會不錯。

目前有恐慌指數之稱的 VIX 指數來到 10 附近低點，顯示市場樂觀氣氛正盛。股市過度的風平浪靜，讓人擔憂殖利率不斷走低的垃圾債市場，目前會不會正處於暴風雨前的寧靜。

除了葛洛斯認為目前債券投資人過度樂觀外，不少專家也針對過高的垃圾債價格發出警語，儘管目前垃圾債還沒有即刻崩盤的危險，但愈來愈難找到投資機會；美銀美林的垃圾債策略師 Michael Contopoulos 甚至預期，垃圾債可能在今年夏天就會面臨挑戰了。