摩根5大理由吹響港股 力撐msci港指數跑贏

據香港東網報導，美國12月或加息，惟摩根士丹利突然列舉5大理由，力撐msci香港指數有機會跑贏區內股市，並調高投資評級至“增持”。近日港匯轉強，市場憧憬深港通有望年底前公布開通，加上中國及歐洲或加碼量寬，好友伺機反攻，今日恒指曾漲628點，收市漲536點或2.4%，收報22888點。

今日升市是10月初以來最大單日漲幅，扭轉“5連跌”之余，更收復大部分失地，並且一口氣重越10天及20天線。國指結束“4連跌”弱勢，最多漲241點，全日漲163點或1.59%，收報10408點，港股總成交約800億元，港股沽空額微增至91.54億元，沽空比率輕微回落至11.54%。全日共有934只股份上揚，友邦（01299）、騰訊、中移（00941）、地產股等為股市上揚主要動力。

10月初唱淡新興市場只是反彈，不是新一輪“牛市”的摩根士丹利，今日發表亞洲/新興市場報告，指msci香港指數在其模擬投資組合，由第15位攀升至第5位，故將msci香港投資評級，由“中性”調高至“增持”，同時將新加坡投資評級，由“增持”降至“中性”，建議投資者沽售新加坡股票獲利，看好友邦、長和（00001）、新地（00016）及恒生（00011）等。

該行解釋，金融海嘯后，每逢美國債息抽升，msci香港都跑贏亞太區（除日本外）及新興市場股市，與市場擔心美國加息對香港經濟構成負面影響剛好相反，原因是msci香港最大權重股友邦，業務受惠美息上揚，其他成分股如港交所（00388），於美國債息抽高時，往往都跑贏，只有地產及公用股跑輸。其次，msci香港成分股中國業務占比較少，料可扭轉近期因中國經濟放緩而跑輸的走勢。

摩根士丹利續稱，msci香港的股本回報維持10.6%高位，與msci新興市場/亞太區（除日本外）的股本回報差距已縮至5年新低，反映企業盈利能力穩固；現時msci香港市盈率較msci亞太區（除日本外）折讓6%，估值的標準差為1.7，低於過去5年平均水平；msci香港指數的基金持倉相對於基準仍處於5年低位。

美銀美林表示，環球股市5至9月的恐慌已經過去，雖然經過10月份低質量的升浪，但新興市場僅反彈8%，而亞洲股市只從8月低位反彈9.5%，故規則上依然看好，主要是3大原因，包括亞洲及新興市場的情緒依然低於中性，距離興奮的情緒甚遠；其次中國、日本及印度料繼續量寬，無謂與亞洲3大國家“央媽”對戰；明年亞太區企業盈利料有5%的合理增長，市場更普遍估計增長可達6.6%，尤其亞洲區貿易回升，商品價格下降，有利企業的邊際利潤帶來驚喜，而寬鬆貨幣政策的滯后反應，料可於明年浮現。

該行分析亞洲區563只大型基金，發現他們已扭轉長期持中國股票偏低的比重，首次將中國持倉調高至中性，雖然中國金融股仍是最多區內基金看淡板塊，但影響被增持中國科技股、非必需消費品股及健康護理股等所抵銷。

德銀指h股已於9月見底，於經濟周期性復甦及企業償債情況改善下，建議投資者可增持風險資產，減持公用股及日常消費股，並增持內銀、內險、券商及內房股等。

不過，資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授溫天納認為，投資者要留意正面的券商報告，往往給予大戶出貨機會，而且基金買貨的操作，都以盡量不拉高股價為前提。他又稱，港股主要續受制於美國加息、中國經濟放緩等因素，恒指初步阻力位為23500點，即使年底前升穿，相信24000點仍難突破。

盛寶金融（香港）私人投資服務主管梁志恒表示，今日只是連跌多日后的技術反彈，又指a股累積漲幅不少，但市場在美國加息陰霾下，對股市信心仍然不足，恒指缺乏上漲動力，未來方向不明確。