〈法國會大選〉為何刺激股市飆漲？分析師：民粹危機化解！

周日 (23 日) 法國總統大選第一輪投票結束，出現投資人最滿意的結果：由中間派候選人馬克隆 (Emmanuel Macron) 對上極右派的勒龐 (Marine Le Pen)，無怪乎美股道瓊指數周一 (24 日) 收盤大漲逾 216 點。分析師指出，這可能不單是市場鬆一口氣，而是歐洲主要國家民主體制面臨的政治風險告一段落。

《MarketWatch》專欄作者 Howard Gold 指出，由於投資人預期，勒龐在下月 7 日第二輪投票贏得總統寶座的機率很低，使得市場價格反映出馬克隆將擔任法國總統的事實。準確度高的法國民調顯示，馬克隆預期在第二輪投票以 64:36 輕鬆擊敗勒龐。

Gold 分析道，由於馬克隆出身法國菁英名校巴黎政治學院 (Sciences Po) 與國家行政學院 (ENA)，且擔任過 4 年的法國經濟財政部長，但這回參選卻又脫離傳統兩大左右政黨、成立全新政黨「前進！(En Marche！)」使得他既不屬於勒龐抨擊的傳統政黨窠臼陣營，也不像勒龐必須背負極右派政黨的民粹包袱。

Gold 進一步指出，法國民眾選出一個對企業友善的改革派政治人物擔任總統，更重要的是他支持法國留在歐盟，而法國與德國是歐盟兩大支柱；因此這波市場漲勢不只是單純的舒壓，而是確認歐洲政治面臨的民粹主義危機已化解。

投資人在經歷去年英國公投脫歐及川普 (Donald Trump) 當選美國總統後，擔憂歐洲民粹主義浪潮也將暴漲構成破壞。所幸先是在 3 月份，荷蘭總理 Mark Rutte 領導的政黨在大選中擊敗極右派 Geert Wilders；之後法國總統大選，眼看也將選出有利投資的「安全」人物。最近民調並顯示，德國總理梅克爾 (Angela Merkel) 聯手盟黨，將在今年 9 月的國會大選取得繼續執政的權力。

Gold 表示，甚至連英國首相梅伊 (Theresa May) 若在 6 月 8 日的國會提前大選中大勝，投資人也會視為利多。雖然這樣的結果，會讓梅伊享有更大權力來推行「硬脫歐」協商，但卻能帶來相當大的確定性，讓投資人能更精確評估得失。

Gold 補充，加上歐洲股市仍相對便宜，截至上月底預估本益比僅 14 倍，低於美股的 18 倍。上述多重理由，使得投資人更值得再度買進歐股。