政治風險讓油價走高 高收益債基金連4周失血止步

受惠於油價走高，高收益債基金上周轉吸金 31 億美元，揮別先前連 4 周失血的窘境；而收益為王當道，支撐新興債和投資級企業債基金買氣不墜，上周分別再獲資金挹注 22 億美元和 67 億美元，推升連續資金淨流入周數分別來到第 10 周和第 15 周。

摩根投信副總經理林雅慧指出，川普兌現經濟支票能力面臨考驗，又無預警空襲敘利亞，導致地緣政治風險升溫，國際油價應聲強彈，加上近期經濟數據回落，本周又將開始公布首季企業財報，高度不確定驅使觀望資金前進債市避險，三大美元債券上周全面獲得想同時追求收益和尋求避險的國際資金吹捧。

針對投資級企業債連續 15 周買氣不墜，上周強勢吸金 67 億美元，林雅慧說明，全球利率仍處於歷史低檔水準，帶動國際資金對美國投資等級企業債券的需求，而美國投資等級企業債券目前信用利差仍有進一步收斂空間，亦有利美國投資等級企業債券後市。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 指出，美國聯準會 (Fed) 上周公佈的月會議紀錄顯示，Fed 已認真考慮政策緊縮一事，而相較於未來的升息步調，Fed 對「如何處理兆美元的資產與負債」的討論更令市場感興趣。此外，FOMC 也再次表示將在利率達到「適當」水準時處理資產負債表，意即資產負債規模可能自年起有所縮減。

庫克 (Robert Cook) 表示，面對利率回歸正常化趨勢不變，建議投資人應降低債券部位存續期間。高收益債信用利差將因基本面改善而收斂，進而抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊，預期高收益債可望在升息期間創造優於其他債券的表現，加上資金追逐收益趨勢有望持續，美國高收益債券到期收益率高達 6.2%，自然吸引資金近期持續回流。