歐元近十年一路破底!梅媽暗罵:ECB搶劫德國 補貼弱國

德國總理梅克爾 Angela Merkel 圖片來源:afp
德國總理梅克爾 Angela Merkel 圖片來源:afp

週一 (20 日) 歐元美元再度下跌了 0.32% 以 1 歐元兌 1.058 美元作收,再度刷下近一週以來的新低水平。

歐元兌美元月線走勢圖 (近十五年來表現)
歐元美元月線走勢圖 (近十五年來表現)

在 2008 年爆發全球性的金融海嘯之後,歐洲央行 (ECB) 即跟隨美國聯準會 (Fed) 祭出了史無前例的 QE、負存款利率等寬鬆政策,也刺激了歐元近十年以來,連續性的破底。

甚至歐洲央行在 2016 年底所公布的一份數據顯示,截至 2016 年九月為止的 12 個月期間內,歐元區共淨流出 4975 億歐元資金,前往買進歐元區以外的股票、債券市場,同期海外投資人更拋售了 313 億歐元資產,合計歐元區資產淨流出額高達了 5288 億歐元之多,創下自 1999 年歐元區執行單一市場貨幣以來的最高淨流出規模。

而在歐元過去幾年間不斷遭到市場拋售的壓力之下,隨著歐元現在已貶至 1 歐元兌 1.05 美元附近,再加上今年歐洲諸多國家再度面臨「大選之年」,歐元區政治前景不確定性已在暗地快速上升,也讓市場經濟學家預期歐元美元在 2017 年貶至「平價」的分析,近期以來是不絕於耳。

雖然市場目前預估,法國民粹主義領袖勒龐 (Marine Le Pen) 贏得法國大選的機會並不高,但是歐元外匯市場依然廣泛受到政治不確定性上升所拖累,尤其是近年來西方國家歷經了英國脫歐、川普當選等,在在顯示了西方國家當前的民粹主義正蔚為風潮。

野村證券 (Nomura) 週日 (19 日) 就曾在一份研究報告中預期,政治不確定性恐怕將加深法國和一些歐洲外圍國家,與德國之間的債券殖利率利差擴大,野村就預期,倘若德法利率擴大超過 50 個基點,歐元美元還將下跌 5.6%,甚至出現平價。

法德十年期公債利差月線走勢圖 (近七年來表現)
法德十年期公債利差月線走勢圖 (近七年來表現)

歐元近年來匯價持續破底,終於也讓德國總理梅克爾 (Angela Merkel) 按捺不住,上週六 (18 日) 德國總理梅克爾 (Angela Merkel) 更是非常罕見地在慕尼黑的一場演講上,公開批評歐洲央行的 QE 寬鬆政策。

梅克爾表示,倘若德國現在仍使用馬克的話,那麼馬克的匯價絕不會像現在的歐元這樣如此弱勢,梅克爾痛斥,歐洲央行根本是為歐元區裡面一些弱勢小國來制定貨幣政策,現在歐元區的匯率機制,正存在著極大問題。

由於央行是屬於獨立於政治力量之外的超然獨立機構,身為德國總理的梅克爾,也絕對深知政治界不適合對央行的貨幣政策進行言語干預,而梅克爾雖然明裡公開批評歐洲央行的貨幣政策,但是暗裡沒說的是,歐洲央行的貨幣政策,已經大幅地偷走了德國人的購買力,利用歐元區內表現強勁國家的力量,來為歐元區弱勢國家進行貨幣政策上的補貼。

梅克爾在該場會議上,強調倘若德國繼續使用馬克,匯價絕不會像現在的歐元一樣低廉,這意味著德國人使用現在的歐元,是必須比以前使用馬克時付出更多,才能夠進口到等值財貨。

另外再以希臘為例,自 2009 年底希臘爆發財政危機之後,歷經了近 7 年的光景,歐盟和國際貨幣基金組織 (IMF) 已向希臘提供了共 3 輪的經濟救助計畫,總金額高達 2600 億歐元,而其中最大的債權人就是德國和 IMF。

但是回顧 2009 年底,歐元美元匯價還高掛 1 歐元兌 1.4334 美元,與目前的 1:1.05 相比,貶值幅度驚人高達 26.57%,這意味著歐盟、德國、IMF 等國際債權人,即使拿回這些年借給希臘的 2600 億歐元,兌美元的貨幣購買力也已下殺近七折之多,購買力早已不是當初的 2600 億歐元

《路透社》報導,週一 (20 日) 德國財政部長蕭伯樂 (Wolfgang Schaeuble) 就再度在布魯塞爾的一場商會演講上,接續梅克爾的論調再次痛批,當前歐元匯價已經過低。


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