葛老：眼前復甦恐為停滯性通膨、黃金可當長線保單

MoneyDJ 新聞 2017-02-17  記者 賴宏昌 報導

美國聯準會 (FED) 前主席葛林斯班 (Alan Greenspan，見圖) 在接受最新一期《黃金投資人(Gold Investor)》訪問時表示，生產力成長停滯已有一段相當長的時間、特別是在已開發國家，過去 5 年美國與其他已開發國家每小時產出年成長率平均僅有 0.5%、遠低於在此之前的近 2%，影響所及 GDP 以及人們的生活水平也跟著停滯不前，也因此才會有所謂經濟民粹主義的興起。

葛林斯班指出，上一次出現停滯性通膨 (stagflation) 要追溯到 1970 年代、當時的 FED 主席 Paul Volcker 將聯邦基金利率升至 20% 之後才成功地控制住通膨氣焰，但願歷史不要再度重演。葛林斯班說現在投資黃金等於是在買長期保險，通膨顯著竄升最終將會帶動金價走高。他將黃金視為主要全球貨幣、與白銀一樣擁有內含價值。

CNBC 報導，葛林斯班 16 日在紐約經濟俱樂部發表演說時指出，美國經濟之所以未能重拾昔日強勁表現、主要得歸咎於日益攀高的應得權益 (社會安全) 支出對投資形成排擠效應。他說，1965 年應得權益僅佔美國 GDP 5% 比重、現在則是高達 13%。以現有政治架構來看，葛林斯班認為華盛頓當局根本不敢去導正應得權益問題。

英國金融時報報導，葛林斯班 16 日還表示，目前還無法判斷眼前看到的是具韌性的復甦、還是停滯性通膨 (高通膨、低成長率) 的幻影。

美國勞工統計局 2 月 2 日公布，2016 年全年美國非農業生產力成長率報 0.2%、創 2011 年 (0.1%) 以來最低增幅，同時也是過去 10 年第 2 低紀錄。生產力主要是由勞動力技能、工具 (設備、軟體) 以及總要素生產力 (TFP) 來決定。

Thomson Reuters 15 日報導，能源情報署 (EIA) 公布的數據顯示，截至 2 月 10 日當週美國汽油庫存擴增 280 萬桶至 2.59 億桶、創歷史新高。

截至 2 月 10 日為止的 4 週期間美國汽油供給量 (註：需求指標) 平均報 843 萬桶、較 2016 年同期大減 5.3%。EIA 新聞稿顯示，2017 年 2 月 13 日當天美國零售普通汽油均價報 2.307 美元 / 加侖、較一年前高出 34%(0.583 美元)。

2017 年 1 月美國汽油類消費者物價指數 (CPI) 年增 20.3%、創 2011 年 10 月以來最大升幅，帶動整體 CPI 年增 2.5%、創 2012 年 3 月以來最大增幅。美國 1 月實質 (經通膨因素調整後) 平均週薪年增率報 - 0.6%，創 2011 年 11 月以來最大跌幅(zerohedge)。

美國 1 月零售與飲食服務銷售額年增 5.6%、創 2012 年 3 月以來最大升幅。其中，加油站零售額年增 14.2%(月增 2.3%)、創 2011 年 11 月以來最大年增幅。

2016 年美國實質 GDP 成長率報 1.6%、創 2011 年以來最低增幅，遠低於 2015 年 2.6% 增幅。2010 年經濟復甦迄今、美國經濟成長率平均為 2.1%。

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