〈川普經濟〉日拋售美債4年來最多 影響川普基建減稅政策成效

美國總統川普 (Donald Trump) 揚言要大幅增加政府開支刺激經濟，市場擔心華府財赤增加，通膨率上升，令多國大幅減持美債。作為目前美國最大債權人的日本，去年 12 月共減持了總值 2.39 兆元的 10 年期美債，是自 2013 年 5 月以來單月最大幅度。分析指出，海外需求減少長遠將對美債債息構成上行壓力，影響川普增加基建開支及減稅政策的成效。

香港《文匯報》綜合外電消息，雖然日本 12 月拋售的美債僅為其持有 1.1 兆美元債券的一小部分，但已是自 2014 年來，日本首次連續 2 個月減持美債，反映日本投資者對美債市場並不樂觀。相反，日本增持了德國、澳洲及英國等政府債券。

三菱 UFJ 摩根士丹利證券所的首席策略師井上健太指出，由於美國政治因素不穩，美債孳息率在未來可能進一步上升，令日本於投資美債時更為謹慎。

川普去年 11 月勝選後，聲言要增加基建開支，令市場憂慮加劇當地通膨壓力，減少債息回報，一度使美債孳息率於 12 月中上升至 2.64%，後來在美國國內投資者入市承接下，孳息率才回落至上周五 (10 日) 的 2.41%。投資者仍擔心川普的貿易保護主張及美國聯準會 (Fed) 升息決定損害債息回報。英國倫敦的 BlueBay 資產管理公司早前已宣佈減持美債，避免加息帶來損失。

事實上，各國早已於 2008 年開始減持美債，令國外債權人佔美債市場的份額，由 56% 下降至目前的 43%。

分析認為，國外債權人紛紛出售美債，將阻礙美國籌募資金，或會減低川普增加公共開支及減稅的計劃成效。

2 月 3 日，10 年期美債殖利率一週挫低 8.7 個基點，為去年 12 月 30 日以來最大單週跌勢。30 年期美債大跌 10.6 個基點，創下去年 9 月 23 日以來最大單週跌勢。2 年期美債跌幅較為緩和，一週僅跌 1.5 個基點。