1月挖機銷量大增54% 行業景氣度擴散

根據工程機械協會數據，2017年1月挖掘機銷量4548台，同比增長54%，其中，小挖、中挖和大挖同比分?增長57%、33%和107%。

長江證券認為，1月挖機銷量同比增長54%，較前四個月70%增速有所下滑。春節提前應是增速下滑主因(17年春節放假時間為1 月27 日，較16 年提前11 天)，考慮到實體企業通常提前放假，以提前放假一周左右測算，1 月挖機銷量調整後增速或在70%左右，增速符合預期，延續高速增長態勢。基建、PPP、礦山和農村建設領域等成主要發力點，行業回暖有望持續。2016年8月以來，大、小挖同比增速相對中挖持續高增長，其中，尤以大挖增速最快，連續4 個月同比增速超100%。結合不同類型挖機用途及下遊實際，大挖增長動力主要源于大型基建、PPP 項目以及礦山，小挖則主要受益于市政建設和農村基建等領域的增長。伴?基建、PPP 和礦山領域持續發力，行業回暖有望持續。行業景氣開始向其他細分子板塊擴散，關注土方機械和起重機械景氣回暖。挖掘機是工程機械行業的先行品種，景氣度通常領先其他工程機械品種3-6個月不等。伴?2016年下半年來挖掘機持續回暖，推土機、裝載機和汽車起重機銷量出現回暖，行業景氣呈現擴散態勢。基建、PPP 項目等因素助推下，土方機械和起重機械鏈條後續有望迎來高速增長。

長江證券認為，??基建、PPP 和礦山等領域托底加之更新需求增長，行業複蘇回暖有望持續至2017 年中。看好逆勢擴張市場份額的細分領域龍頭，重點推薦挖機龍頭三一重工、叉車龍頭安徽合力、起重機龍頭徐工機械，同時建議關注柳工、中聯重科和山推股份。

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