股市：美國進入超級財報周 上周榮登吸金王

美股無畏總統川普移民禁令及對保護主義的影響，在財報陸續公布的情況下，呈現高檔震盪，上周道瓊指數收在兩萬點。在資金流向部分，根據美銀美林引述 EPFR 截至 2 月 1 日資料顯示，美股上周資金淨流入 79.50 億美元，成為吸金最多的市場；歐股在經濟數據帶動下，上周獲得資金淨流入 4.66 億美元；日本則淨流入 5.97 億美元，連續四周獲得資金淨流入。全球新興市場在美元指數稍微回落的狀況下，上周亦吸金 12.19 億美元（見表）。

安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，美國陸續公布財報，目前消息憂喜參半，不過本周才是真正重頭戲。值得注意的是，近期美國經濟基本面強勁，使得市場對於三月的升息預期再次提高，金融類股因而受惠。而科技股部分，蘋果財報正面，加上川普提出海外匯回營收的稅務假期，樂觀看待科技股後市。

展望後市，蔡明潔提醒，川普上任尚未百日便出招連連，政治因素對於市場的影響可能加劇，建議投資人應從基本面出發，從良好企業中尋找具投資價值的股票或是債券，透過平衡型基金的切入，才能保持投資組合的穩健。

在日股部分，安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人莊凱倫表示，美元走弱帶動日圓升值，使得日股上周走勢偏弱。不過經濟數據出現改善，讓日本央行會議維持刺激措施不變，並且未調整通膨預期。她表示，日本央行行長黑田東彥稱，實現 2% 通膨目標的道路只走了一半，討論退出策略為時過早。此外，根據國際貨幣基金 (IMF)1 月 16 日發佈的全球經濟展望，預測日本 2017 年經濟成長率 0.8%，較去年 10 月預測上調 0.2%，主因為 2016 下半年經濟增長優於預期，對 2018 年經濟成長率維持 0.5% 不變。

在歐洲股市部分，莊凱倫表示，英國議會首輪表決通過退歐法案，支持首相梅伊在 3 月底前啟動退歐談判的計畫，而梅伊承諾，將讓英國徹底退出歐盟單一市場，同時尋求關稅同盟達成新的協議。她認為，在議會的監督下，將可避免極端情境發生，硬脫歐風險略減，激勵先前受硬脫歐風險壓抑的英鎊走升。

展望歐股後市，莊凱倫指出，歐元區經濟持續復甦，1 月製造業 PMI 為 55.2，持續在景氣擴張區間；去年第四季 GDP 年增 1.8%，優於預估 (1.7%)，全年 1.7% 超越美國的 1.6%；去年 12 月失業率降至 9.6%，創 7 年多低點。她表示，儘管今年法國與德國都將舉行大選，政治風險較高，但若等到一切塵埃落定甫進場，恐怕錯過最佳投資時機，建議投資人選擇優質、具成長性的歐洲企業，或是將多元資產基金作為核心配置，才能有機會在波動中創造超額報酬。

在新興市場部分，莊凱倫表示，受惠匯率回穩走強，上周 MSCI 新興市場上漲 0.33%，新興歐洲、新興亞洲及拉美漲幅分別為 0.78%、0.21%、0.68%。展望後市，她看好受惠於油價上揚及經濟轉佳的俄羅斯，她說明，近期油價不僅站穩於每桶 50 元，並且溫和走揚，且俄羅斯景氣持續擴張，製造業 PMI 由 53.7 續升至 54.7，為 70 個月高點。

在亞洲國家部分，莊凱倫表示，中國 1 月官方製造業、非製造業採購經經理人指數 (PMI) 繼續保持擴張，此外，中國央行近六年來，首度調升政策利率，將 6 個月與 1 年期的 MLF 操作利率分別上調 10 個百分點至 2.95% 與 3.1%，反映政府推動金融去槓桿的意圖於決心。而印度 1 月製造業 PMI 由 49.6 回升至 50.4，儘管目前仍受到政府於去年 11 月份意外廢除大額紙鈔對消費帶來的衝擊，但預估僅為短空長多，投資人可逢低進場，為長線布局。

在台股部分，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，美國進入財報周，由於各產業表現不一，使得台灣相關類股表現也跟著起伏。就目前來看，由於外資持續買入，讓指數獲得支撐，權值股也表現穩定，中小型股可望能創造出優於大盤的表現。不過他也提醒，今年操盤難度不亞於去年，因此凸顯選股的重要性。他表示，今年擇時與結構依然是關鍵，科技股在今年擇時操作所扮演的角色可能會更吃重。目前對於全年企業獲利兩位數的成長預估不變，對於 iPhone 8 上市可望帶來的契機仍將持相對樂觀態度，正向看待科技股展望。

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