安信證券：評創新層公司將享A股待遇

■註冊會計師審計新準則發布，創新層「視同」上市公司：財政部發布了「關於印發《中國註冊會計師審計準則第1504號——在審計報告中溝通關鍵審計事項》等12項準則的通知」。新準則自2017年1月1日起，首先在A+H股公司以及純H股公司中實施；自2018年1月1日起在主板、中小板、創業板上市公司，IPO公司實施。新三板公司中的創新層掛牌公司應視同上市公司於2018年1月1日起執行。」■新準則強調審計「溝通關鍵審計事項」增加了資訊含量：新準則強調會計師與企業之間的關係以及具體收費等可能影響獨立性的情況需要與治理層溝通。而與治理層溝通的事項中最為關鍵的將被寫入「關鍵審計事項」中。2003年美國南方保健公司財務舞弊案例中會計師事務所和企業之間的勾稽關係以及不合理收費等都使得註冊會計師「獨立性」缺失。新準則強調對可能影響審計「獨立性」的事項進行披露，同時在與治理層溝通中選取最重要的事項寫入「關鍵審計事項」段落，我們認為，新準則下的創新層公司審計報告或將使得公司財務報告質量提升，資訊的透明度提高有助於降低其財務風險，而使得創新層公司估值提升。

■需對持續經營能力作出判斷，審計報告不僅是「過去時」，還需「現在時」和「將來時」的資訊。準則《中國註冊會計師審計準則第1324號——持續經營》中明確提出，以持續經營假設為基本原則的財務報表編制，均要求管理層對公司持續經營能力作出專門評估，同時註冊會計師需要根據審計證據對企業持續經營能力是否存在重大不確定性得出結論。而本次改革中，對於創新層公司，會計師不僅要披露已經獲取的「其他資訊」，還要求披露預期將獲取的「其他資訊」。新準則的修訂使得審計報告反應的資訊不僅僅是「過去時」，或將反映更多「現在時」和「將來時」的資訊。

■資訊質量提升造假風險下降，創新層估值或將提升，2018年或會享受更多權利：如果把審計報告比喻成企業的「體檢報告」，那麼新的「體檢報告」將全方位反映企業的「健康狀況」、「可能隱患」和「過去病例」。創新層「視同」上市公司意味着2018年後對創新層的監管或將和A股接近，而創新層公司財務質量的大幅提高或將使其估值得到提升。

未來企業將披露更多的資訊，同時也增加了在審計方面的成本壓力。

在權利與義務對等的情況下，2018年新審計準則的執行或將使得新三板創新層企業要求更多的權利，創新層公司將從一級股權市場定價模式向二級交易市場估值定價模式過渡。

■風險提示：政策實施不及預期、新三板市場系統性風險。

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