四大證券報發文力挺再融資嚴監管：引導資金轉向IPO市場

據證券時報消息，市場化新股發行有助提升效率，從資金面來看，A股大跌并非受IPO提速影響，在當前的新股生態環境下，市場不應該再聞IPO色變。市場化的新股發行節奏雖然短期要承受陣痛，但從長期看，現有融資政策有助于提升股票市場的效率，使資本市場能更好地服務于實體經濟和供給側改革。

從去年11月份開始，證監會就以每周一批的節奏推進新股發行。悲觀者恐慌，密集的IPO發行會拉動大盤持續向下，抵觸和反感IPO的情緒升溫。其實，盡管2015、2016年新股發行提速，發行家數分?為223隻、227隻，但實際上單隻新股募集資金平穩，保持在6億元至7億元。2017年以來，單隻新股的募集資金平均為5.5億元，規模更是穩中略降。這與動?幾十億的單個定增項目相比，并不算多，對股市資金的實際吸蝕作用并不大。

據中國證券報報道，監管層將嚴格監管再融資， 引導更多資金轉向IPO市場，從數據上看，調控融資總量意圖較明顯，選擇放IPO更多是綜合考慮了IPO企業經曆較長籌備期、資質較好及過去的并購亂象，對于二級市場而言，需降低對上市公司資本運作節奏預期，以及重新評估資本運作過會概率。

值得注意的是，打新市場也在發生變化。自去年初以來，打新機構及賬戶數量節節攀升，2016年第24批與第1批相比，A類、B類及C類平均賬戶數分?增加68.94%、27.4%及1327.91%。A股打新賬戶不斷增加主要歸因于C類賬戶迅速增加。其中，由于第24批新股申購門檻提高，而申購上限又全部下調，使得打新機構及賬戶數量突然減少。

據上海證券報消息，上市公司再融資意願強烈， 市場人士建言提升資金使用效率，上市公司募資意願強烈的背後，是過去兩年實際完成的再融資規模的爆發。據統計，2016年，IPO、再融資(現金部分)合計1.33萬億元，同比增長59%，再融資規模創曆史新高。據此估算，除去2016年新股發行募資的1634億元，2016年再融資(現金部分)的融資總額逾萬億。“對比2011年以來的數據很容易發現，再融資才是A股市場的融資主力。”一位券商投行人士表示。

一位券商高管表示：“我們發現，監管部門正在控制再融資的節奏和規模。最近兩個月A股定增融資審核的速度明顯放緩，最近兩個月降到了個位數。”

他同時表示，要緩解上市公司洶湧的再融資意願，需要建立長效機制，提高融資使用效率，穩步促進資本脫實向虛。“我相信監管層未來會對再融資出台改革措施，引導再融資市場逐步回歸理性。”

據證券日報報道，A股現金分紅水平差異明顯，專家建議擴大再融資挂?範圍。雖然A股上市公司現金分紅情況在逐年改善，但投資者尤其是個人投資者幾乎忽視現金分紅這一投資收益。上海股份制與證券研究會副會長曹俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前上市公司的分紅規模與可持續性不足以支持長期性的、理性的價值投資。

究其原因，另有分析人士認為，如果股息收入水平過低或者不可預期，那?投資者會轉向隻關注股價的漲跌，進而助長市場的投機氛圍;當股息收入較高且較穩定時，投資者會在股息收入和資本利得二者中進行權衡，追求穩定收益并奉行價值投資理念的投資者會選擇持有高股息率的股票，放棄單一對股價的過度關注。

有分析人士認為，市場現金分紅總體情況的改善有利于投資者樹立價值投資的信心，但現實中，上市公司弱化現金分紅而多偏好送股，這與正常惜股邏輯形成反差。從微觀層面來看，說明上市公司并不看好自身發展前景，因此分紅偏好送股;從宏觀層面來看，說明市場沒有形成良性投資回報循環機制，過度依賴投機獲利。

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