金鑽集團GTHFX：美通脹總體繼續走強 德國經濟需要新動力

上周歐元維持弱勢反彈格局，雖然通脹意外走高，但是歐洲央行認為這不過是能源價格上漲所致，總體經濟還不能對通脹上行構成持續壓力。更為不妙的是，作為歐元區經濟發動機的德國薪資增長放緩，通脹增強逐漸削弱消費者的支出能力，分析指德國消費引領的經濟增長或到達頂點。加之歐元區內各國經濟表現差異巨大，料歐銀在較長時間內還是無法縮緊目前寬鬆的貨幣政策。上周五，德國批發物價指數大漲，推高歐元，不過美國時段，美國零售銷售以及PPI年率表現不錯，推高美元，但是消費者信心略微走低，且中期通脹預期走弱，令美元沖高回落。上周五歐元兌美元微漲0.12%，收於1.0635。

【基本面分析】

1.路透調查顯示，近來對於歐元區經濟增長和通脹形勢終已好轉的樂觀看法，恐面臨考驗；歐元區多國選舉在即，不確定性令經濟復甦面臨考驗。

作為歐洲經濟的發動機，德國去年的經濟增速為五年來最快，但2017年及以後則不大可能超越這樣的表現。隨著薪資增長放緩和通脹增強逐漸削弱消費者的支出能力，消費引領的經濟增長看來已經到達頂點。

2.2016年美國假日購物季零售額增長超預期，經濟提振助力消費。全美零售協會（NRF）：美國11-12月份假日銷售上升4%，至6583億美元，預期上升3.6%至6558億美元；在線銷售對此貢獻突出——上升12.6%至1229億美元、預期升幅介於7-10%。

美國1月密歇根大學消費者信心指數初值98.1，預期98.5，2016年12月份終值為98.2。

美國1月密歇根大學5年通脹預期初值2.5%，12月份終值為2.3%。

美國12月PPI同比1.6%，創2014年9月以來新高，預期1.6%，前值1.3%。創2014年9月以來新高。

3.周一關注事件數據：今日數據清淡，本周重點關注歐洲央行利率決議，同時也關注美聯儲主席耶倫周三與周五的講話，了解美聯儲的最新貨幣政策預期。

【技術面分析】

EURUSD多個交易日在關鍵壓力位1.0669的下方盤整，始終無法有效突破，不過匯價也沒有大跌，5日均線繼續對匯價構成支撐。下行的55日均線則構成了壓力。如能長紅突破1.0669，則波段下跌趨勢有結束的可能。跌破1.0607的支撐，則下看1.0452的支撐。

【交易策略】

匯價如在1.0571或者1.0499獲得支撐，可嘗試短多。在1.0666附近遭遇壓力，可放空。

朱鑫，金鑽集團分析師