中國銀行：1月10日外匯市場評論

外匯市場綜述：

周一的外匯市場中，美元指數跌破102的整數關口，收在101.95。其他主要非美貨幣兌美元漲跌互現。歐元/美元反彈0.4%，周二收報1.0572，短線下行風險得到較大程度緩解，短線維持反彈態勢。英國首相特雷莎梅無意保留英國歐盟成員國身份的言論，令投資者擔憂英國硬退歐後，再與歐盟重新建立貿易聯繫將極為艱難，英鎊/美元下跌0.98%，收報1.2160，短期英鎊的下行風險有進一步加劇的態勢。美元/日元持續下挫，最低觸及116.22，主要緣於近期美國國債收益率下降，10年期美債收益率在最近交易中曾跌至新低2.3701%。然黃金價格在新年後表現較為堅挺，紐約商品交易所17年2月黃金期貨周二收報1184.90美元/盎司，漲幅1%。

英鎊走勢分析：

英國首相特雷莎梅表示，無意保留英國歐盟成員國身份的相關言論令英鎊匯率出現中幅下跌。在英國啟動退歐談判之前，她面臨着為退歐策略提供更多細節的壓力。市場認為這是特雷莎梅意圖「硬性退歐」的一個跡象，並普遍預期「硬性退歐」將剪斷英國與歐盟單一市場的紐帶，令英國經濟不確定性因素大幅增加。德國總理默克爾就曾經表示，若英國在退歐磋商中不接納歐盟四項自由流通，歐盟必須考慮限制其市場准入。因此，雖然最近英國經濟數據有所好轉，顯示出經濟狀況略有好轉，但政治層面的不確定性因素，持續向英鎊匯率提供壓力。預計這種情況將持續到今年第一季度。

英鎊/美元周一下跌0.98%，收報1.2160。英鎊/歐元下挫1.2%。當前匯價觸及此前低位1.2100附近。此前該整數關口提供了多次的有效支撐，但本次下跌如跌破1.2100，短線進一步下看到1.1900附近。此外，鑒於近期歐元維持短線反彈走勢，因此建議可以考慮做空英鎊/歐元。

歐元走勢分析：

周二亞市盤初，歐元/美元上漲0.2%，至1.0588，1月3日一度跌至1.0341，為14年以來的最低水平。短期來看，歐洲央行仍需要保持寬鬆貨幣政策來應對低迷的通脹以及一系列政治事件帶來的不確定性。長期視角下，符合其資產購買計劃標準的債券不斷減少，通脹也有回升的態勢，如果負利率和寬鬆政策進一步遭到質疑，歐洲央行實際上能進行的寬鬆政策加碼空間將是有限的。

歐元區未來頗多的政治事件特別值得關注。意大利公投修憲遭否決後，歐洲將再次面臨分裂風險。此外，德國和法國都將在2017年選舉，現在合格候選人尚未進入公眾視野。更不用提德意志銀行和意大利銀行業危機給政局造成的不穩定影響。從目前外匯市場的表現來看，這些風險定價還不充分，政治事件一旦發酵將重壓歐元。歐元對美元有可能跌至平價以下。

黃金走勢分析：

紐約商品交易所2月黃金期貨周一收報1184.90美元/盎司，漲幅約0.98%。金價周一攀升至五周高位，緣於市場重新評估特朗普在本月稍後就任總統後美國經濟的前景。另外，美元走軟和美國公債收益率下滑也扶助支撐金價。

美國周一公布了市場關注的就業市場狀況指數LMCI，該數據意外下跌至-0.3%，暗示衰退或將到來。數據公布之後，美元指數由漲轉跌。美市盤中，現貨黃金突然發力，大幅上漲至1180美元/盎司上方，觸及五周高位1185.80美元/盎司，漲幅擴大至逾1%。當前利好金價的基本面因素依舊不多，雖然金價已經有所反彈，但並不意味着金價已經由熊轉牛。美元加息的效應會逐漸顯現，黃金反彈難以持續。只要美國經濟數據保持健康，黃金就難以形成牛市。操作方面，可以考慮定投買入積利金攤平購金成本，同時可以考慮買入一張三個月以後到期的看跌期權作為價格保護。，