鄭眼看盤:漲跌兩難 多數個股乏人問津

2017 年首周 A 股僅交易了四天，上證綜指雖然漲了三天，但實際上只是指數在漲，多數個股在後兩天是下跌的，特別是一些小票、次新股。全週滬綜指累計漲 1.63% 至 3154.32 點，深證綜指漲 0.97% 至 1988.13 點，中小板、創業板走勢弱一些。

按 A 股走勢脈絡來看，個人覺得，上週的走勢應是被匯率因素 “牽著鼻子走” 的。在上週的前兩天，A 股上漲應該與元旦假日期間新一年購匯監管有所趨嚴相關，而後兩天的下跌又與人民幣空頭遭到衝擊相關。

2017 年起居民購匯上限仍是 5 萬美元，看起來沒啥，但購匯得有憑據，不像以前那樣幾乎無需理由，所以找不到正當理由的購匯者只能放棄。另外，原先想投資海外股市、樓市的換匯行為也被封堵。有上述限制實施後，部分投資者或有理由預期，A 股流動性有望更寬裕些。

上週後半段，離岸人民幣瘋狂升值，價格超過在岸人民幣。海外投機客即便想購入美元 (拋售人民幣) 進行炒作，但也苦於在離岸市場借不著人民幣。資金是天然具有流動性的，若境內人民幣流動性充裕而境外稀缺，顯然易誘發套利行為，所以境內人民幣也只能緊些。上週央行大量回籠人民幣，應該有這方面的考量。

當資金面稍緊時，A 股很容易感受到壓力，這應該是上週後半段 A 股承壓的重要原因。不過，我猜想本週市場資金面有望稍稍緩和些，所以 A 股走勢也有可能稍稍好些。對管理層來說，其打擊人民幣投機客應已達到階段性目標，該打爆的應已全部打爆了。因對於投機客來說，他們藉人民幣過週末得多付兩天利息，所以要么上週就已砍倉了，要么就會一直扛下去。所以，接下來監管層的資金閥門或可略微鬆一點

不過，考慮到目前離特朗普就職美國總統還有不到兩週，匯市料將相對穩定，所以短期內資金雖會緩和些，卻也不可能過度寬鬆。總的來說，考慮到多空兩方面的因素，資金面或將維持緊平衡狀態，未來兩週 A 股可能陷入盤整，漲跌兩難。

由近期盤面看，主力僅選擇一些有題材的個股，多數個股是乏人問津的。最近走勢強的大多是些改革概念股，如混改等。另外，一些潛在的通脹受益股走勢也較好，只是在三千多只個股中，此類股票畢竟佔比較小。在這樣的環境下，A 股投資者獲利相對較難。

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