黑色系集體崛起 鐵礦、螺紋大漲超3%

和訊期貨消息周四（1月5日）大宗商品普遍上漲，黑色系崛起，鐵礦、螺紋、焦煤、焦炭抬頭上行。截止中午收盤，鐵礦石漲3.43%、螺紋漲3.42%、焦煤漲3.11%、焦炭漲3.05%、鄭煤漲3.03%、滬鋅漲2.55%、熱卷漲2.46%，玻璃、滬鉛、棉花、PVC、雞蛋、滬銅漲幅超1%；PTA跌1%。

供應亮起警示燈鐵礦石迅猛漲勢料難延續

鐵礦石在2016年享受了出乎很多投資者意料的漲勢之後，2017年將面臨非常艱難的局面。巴西淡水河谷的行業內最大項目竣工，再加上中國港口庫存處於創紀錄高位，供應過剩擔憂隨之再次浮出水面，這意味着這種大宗商品將面臨挑戰。

MarexSpectron駐新加坡分析師TanHuiHeng表示，隨著淡水河谷新竣工的巴西項目S11D開始出口鐵礦石，並且礦業企業都在努力抓住當前價格堅挺帶來的機會，海運鐵礦石供應預計將保持強勁。他說，供應強勁，加之需求放緩可能會打壓鐵礦石價格。在此之前，摩根士丹利等銀行也預計鐵礦石價格將回落。

市場原本預計2016年低成本的鐵礦石供應將進一步增加，並且消費將延續低迷勢頭，進而削弱價格。現實與這一預期相反，中國的刺激措施幫助延續了鋼鐵生產勢頭，投機興趣濃烈，煤炭價格創下紀錄新高，共同刺激鐵礦石價格攀升，這種大宗商品在2016年飆漲81%。ClarksonsPlatouSecuritiesInc.表示，需求增強以及力拓和淡水河谷等頂級礦業企業更為克制的態度有望延續到今年，進而抑制鐵礦石價格的下滑勢頭。

鋼材供應有所收縮

根據中鋼協最新公布的數據，2016年12月中旬重點企業粗鋼日均產量為165.56萬噸，較上旬大幅下降5.68萬噸，降幅高達3.32%;高爐開工率也從月初的75.83%下降至月末的74.31%，降幅達到1.52個百分點。從此可以看出，供應端出現了較為明顯的收縮，在一定程度上緩解了需求走弱帶來的壓力。

另外，針對中頻爐的環保檢查依然嚴格。在目前時處消費淡季並且利潤持續收縮的背景下，鋼廠主動檢修的意願也有所增強，供應端近期整體呈現出持續收縮狀態。

PTA減倉下跌受隔夜原油轉跌影響

據悉,華東一廠一套原於12月28日停車檢修的PTA裝置已於1月1日重啟,該裝置涉及產能70萬噸。華南一套125萬噸PTA裝置元旦後重啟,該裝置此前於12月28日停車。

春節假期臨近,終端紡織企業負荷下降,下游聚酯產銷趨淡,聚酯工廠減產檢修計劃陸續出台,而PTA裝置雖有降負,但檢修不多,PTA產需目前暫基本平衡,春節期間隨著聚酯負荷的下滑,預計庫存會有小幅的累積。隔夜國際油價轉跌,對PTA市場氛圍形成利空,但下方空間不大,長期仍維持震盪偏上的預期,且2017年1月亞洲PXACP高結,上半年亞洲PX檢修裝置較多,1705合約在5200-5300處面臨着較強的成本支撐。此外,在生產利潤良好及低庫存的支持下,下游聚酯年後復產也會比較快,市場對年後PTA行情偏樂觀。年前PTA期貨或震盪為主,關注1-2月春節期間聚酯的檢修力度。操作上,建議關注春節期間回調逢低布局多單的機會,5200-5300可嘗試逢低布局多單。