眾祿周策略：預期負面因素弱化 低位震盪擇機吸籌

一、眾祿研究中心核心觀點：

證券市場：上周市場縮量整理。國債期貨逆勢翻紅帶動股指於26日深V逆轉，不過隨著年末資金面緊張以及假期臨近，市場情緒愈發謹慎，投資者交投意願不足，成交量繼續刷出新低，股指逐級走低，勉強守住3100點關口。板塊方面，食品飲料、建築材料、建築裝飾、非銀金融、紡織服裝等板塊漲幅居前，傳媒、國防軍工、交通運輸、通信、採掘等板塊跌幅居前。上證指數全周波動區間為3127-3068點。

眾祿研究中心觀點：近期市場弱勢是多因素疊加衝擊的結果，假期臨近令市場觀望情緒快速升溫，投資者交投意願明顯下滑，股指低位弱勢整理，與我們上上周策略預判一致，預期改變導致市場風險偏好回落，市場修復缺乏動力推動，這種情形在短期內難以發生改變，預期A股市場於節後首周仍將延續當前運行狀態，低位弱勢震盪整理格局下的市場不意味着賺錢效應完全消失，低位布局的時點性優勢將在未來兌現成超預期的利潤，投資者仍可以在當前點位適度布局偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號。

年末資金面緊張局面未有緩解，權益類資產續受衝擊。近期市場資金利率繼續上行，國債逆回購利率創出年內第二高，央行續在公開市場凈回籠操作，年末流動性管理求穩而非松，資金面緊平衡格局抑制風險偏好回升，資金交投意願不足，假期因素和技術性因素疊加下，場內資金觀望情緒升溫，做多意願不足，股指失去修復動力。不過貨幣政策委員會四季度例會表示將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度保持中性，資金面跨年擾動仍存，但不具備持續性，央行仍可能根據資金面情況進行動態調節，節後資金面可能會出現環比改善。

從技術角度來看，股指連漲7周之後迎來5周連調，市場重心快速下移，短期調整壓力已充分釋放，滬指目前主要圍繞3100點展開震盪整理，多因素疊加下的市場情緒改善難現。不過市場環境整體穩定，內外部環境有可能在節後出現改善，A股市場難以再現年初極端行情，對短期市場不宜過度悲觀。

整體來看，短期市場調整是在前期上漲邏輯被打破之後的自我修正，同時也是年末資金面緊張以及假期因素疊加下形成的調整，影響市場運行的相關負面因素可能在節後弱化，市場信心可能出現有限度修復，股指維持低位震盪整理是大概率事件，眾祿研究中心建議可繼續以適度低吸方式參與偏股型基金和配置寶計劃1號。

基金市場：2016年12月23日至2016年12月29日，開放式偏股型基金平均下跌0.61%，同期上證指數下跌1.38%。開放式偏股型基金收益率分布在2.30%到-3.82%之間，華富量子生命力漲幅最大，金鷹核心資源跌幅最大。分類來看，主動股票型基金平均下跌0.83%，指數型基金平均下跌1.16%，混合型基金平均下跌0.39%，債券型基金平均上漲0.26%。

基金投資策略：（1）偏股型基金：短期市場調整是在前期上漲邏輯被打破之後的自我修正，同時也是年末資金面緊張以及假期因素疊加下形成的調整，影響市場運行的相關負面因素可能在節後弱化，市場信心可能出現有限度修復，股指維持低位震盪整理是大概率事件，繼續以適度低吸方式參與偏股型基金和配置寶計劃1號。（2）債券型基金：春節前資金面總體仍或偏緊，而債市的風波亦可能繼續發酵，疊加央行將銀行表外理財納入監管對債市衝擊預期，短期債市存在再次走弱的可能，趨勢未明朗前建議投資者控制好債基倉位。不過經濟仍缺乏持續增長的動力，未來市場偏好仍將主要集中在債券等低風險資產上，對未來債市仍可持有一份樂觀態度。（3）QDII基金：美聯儲加息靴子落地，風險釋放後被快速消化，全球金融市場短期內依然有望維持穩定，投資者仍可繼續參與QDII基金投資。具體基金可關注交銀海外中國互聯網（164906）。（4）貨幣基金及短期理財：貨幣基金以及短期理財產品收益率受制於市場資金利率下行，但對於風險偏好較低的投資者來說，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣等。

二、本周市場預測

近期市場弱勢是多因素疊加衝擊的結果，假期臨近令市場觀望情緒快速升溫，投資者交投意願明顯下滑，股指低位弱勢整理，與我們上周策略預判一致，預期改變導致市場風險偏好回落，市場修復缺乏動力推動，這種情形在短期內難以發生改變，預期A股市場於節後首周仍將延續當前運行狀態，低位弱勢震盪整理格局下的市場不意味着賺錢效應完全消失，低位布局的時點性優勢將在未來兌現成超預期的利潤，投資者仍可以在當前點位適度布局偏股型基金和眾祿配置寶計劃1號。根據眾祿指數預測系統預測，本周上證指數波動區間為3135-3075，阻力區間3160-3135，支撐區間在3075-3040，市場重心小幅下跌至3100（上上周3110），震級3級。

三、眾祿投資策略

1、短期市場調整是在前期上漲邏輯被打破之後的自我修正，同時也是年末資金面緊張以及假期因素疊加下形成的調整，影響市場運行的相關負面因素可能在節後弱化，市場信心可能出現有限度修復，股指維持低位震盪整理是大概率事件，繼續以適度低吸方式參與偏股型基金和配置寶計劃1號。

2、優選新基金：創金合信國企活力混合[004112]：聚焦國企改革分享改革盛宴