趙相賓：金銀低位盤整原油見頂回落

周三市場陷入了盤整階段，但是美盤後市出現了較大的分化走勢，也打破了一天的平靜，迎來了重要的變化。美指高位震盪，未能下行；金銀則低位調整尚未破位；油價見頂再次回來走低。當前各市場出現了較大的變化，從市場影響因素分析看，主要有以下幾個方面。

1.美元指數見頂還是整固後向上？

美指在103點附近反覆調整，美盤後市隨著EIA數據一度被向下修正至日內低點102.76點附近，從技術層面的確看到了見頂的短線調整跡象；但是從當前的整體走勢看未必就能痛痛快快的跌下來。

首先，從美國的基礎層面來看，支持因素還是比較多的，經濟數據的表現是其支持的主要因素。美國11月成屋銷售年化總數為561萬戶，大幅高於市場預期的550萬和前值560萬戶，房地產數據大幅提振美元的動能，有效的抵禦當前的調整需求。

其次，美股大幅接近2萬點的關口，距離2晚點僅剩12.47點的幅度，雖然技術指標背離，但是在經濟數據的支持和特朗普上台擴大刺激的走勢背景下，美股受到更多資金的追捧，未必能跌下去。

第三，美債收益率繼續攀升，這是近兩年來的表現最好的時期，目前美指的上升有效的提振了市場對於美元資產的追捧。而風險資產恐怕會受壓回落走低，美元走強和美債走強正在形成聯袂的趨勢，這對於價格的走勢構成支持。

從以上的各個方面來說，難以從基本面上說美元面臨更大的回落，但是這不代表美指繼續突破104就不需要支持。最需要支持的應是市場對於後市看多的信心了。

技術層面看，日內的思路依舊以逢高短空為主，尤其是假日氣氛的操作清淡為主。阻力在103.6點附近，支持在102.5點附近。

2.原油見頂回落的概率有多大

油價二次上線測試54美元附近的阻力，未能突破成功；後市在基本面數據的施壓下回落走低，最終跌至5日均線的位置52.53美元/桶的位置收跌。

首先，周三晨間公布的截至12月16日當周API原油庫存變動為-415萬桶，大幅低於市場預測的-242.5萬桶和前值468萬桶。汽油的庫存也出現了較大的下跌幅度，對於油價的波動構成重要的支持。

早盤到美盤開始階段的一直反彈就是受到以上因素的影響，對於此後受到的EIA影響還是比較的大。

其次，晚間公布的EIA原油庫存變動為225.6萬桶，大幅走高與前值-256.3萬桶，也高於市場預測的下降-243.25萬桶。這對於後市的影響尤其是油價收跌有很大的施壓作用。

由於EIA的數據造成了庫存油走高，因此在基本面形成了較大的壓力。雖然OPEC凍產的協議的達成極大的刺激了這波到54美元附近走勢，但是短線正在形成這一線的阻力調整趨勢。不可忽視後市的利空影響。

第三，技術層面看，油價有形成雙底展開回落的走勢，技術層面看空調整為主，思路以逢高做空判斷，阻力在54美元附近，支持在51.5美元附近。

金銀未能實現任何有價值的波動，白銀在企穩後繼續在底部震盪；黃金反覆在1130美元附近調整，目前還沒有出現具有決定性的走勢方向。

首先，對於金銀構成重大的企穩支持是美元指數的回落調整走勢，美元高位盤整不僅讓非美貨幣受益反彈，也讓白銀見底而金價企穩在1120美元上方。但是美股的上行突破2萬點在即，對於市場資金面的吸引力極大。

其次，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉為824.541.08噸，大幅減持與12月20日的數據，這個下降達到約4噸的操作對於當前的金價企穩極其不利。

12月整體ETF走勢大幅減持，沒有一天的操作是增持的，這說明ETF在年末的走勢以調整走勢的倉位為主，對於後市的影響比較大。

第三，從技術層面看，儘管日線指標底部背離，但是價格的持續調整並沒有見到明顯的反彈跡象，目前行情還在膠着狀態之中。當前的走勢金銀均已觸底反彈短多思路判斷，下行支持在1120和15.5美元附近，反彈的阻力在1140和16.3美元附近。