美升息+經濟數據報喜 美股基金吸金力道冠全球

在市場押寶美國聯準會升息，以及看好美國經濟數據頻報喜的樂觀情緒下，美股基金再展吸金魅力，上週爆量獲得逾 200 億美元資金的挹注，不僅推升美股基金連 6 週吸金，淨流入資金量更改寫近一個月來最大量，也讓美股基金吸金力道再度冠居全球各股票市場。

另外，受惠美國景氣回暖，歐洲與日本等成熟市場股票基金也同步獲資金青睞，歐股基金上週終於中止連 2 週失血窘境，轉為吸金 5.25 億美元，日本股票基金亦獲 7.4 億美元資金回補，連續吸金週數推升至第 3 週。

新興市場也歡慶美國經濟好轉喜訊，各單一區域新興市場，不論亞洲 (不含日本)、拉美、歐非中東股票基金全數獲資金淨流入，全市場皆感染樂觀氣氛，僅全球新興市場和金磚四國小幅淨流出。

摩根美國小型企業基金經理人派席拉 (Daniel J. Percella) 指出，隨著川普當選美國總統，有助於提振 2017 年的「大美國概念股」，其中，美國小型企業更被市場視為首要受惠標的，帶動羅素 2000 指數近期漲勢凌厲，本月來上漲 3.18%，勝過同期代表大型股的 S&P500 指數 2.7% 漲幅。

派席拉 (Daniel J. Percella) 說明，由於美國小型股營收收有約 8 成來自美國國內，預期明年川普上任後將擴大刺激美國內需消費並擴大就業機會，持續提振美國經濟好轉，美國小型企業的獲利與營收通常能較大型股率先受惠，伴隨能源價格自低點攀升，原物料類股營運亦步出谷底，顯示美國企業獲利可望扭轉頹勢，股價因此率先表態。

此外，美國 11 月失業率降至 4.6%，創下 9 年來新低，穩健的勞動市場意味著薪資有進一步增長的空間，對於美國內需消費類股獲利有挹注之效。

摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出，近期美國經濟數據更加強勁，且財政刺激措施有利經濟前景，讓本次聯準會調升美國經濟成長率預估值，預估今、明年 GDP 年增率分別為 1.9% 及 2.1%，通膨年增率分別為 1.5% 及 1.9%，並於 2018 年達到 2% 的通膨目標。由於通膨預期明顯上升，美國聯準會官員預期 2017 年美國還有再升息 3 次的空間，每次升息 1 碼，調性較之前看法更為鷹派。

邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 進一步表示，近期美股延續川普勝選後的多頭漲勢，提前在聖誕節前報佳音，川普對企業友善，主張減稅、擴大基礎建設支出及放鬆部分產業管制等措施，均有利加速景氣成長，加上美國近期公布的經濟數據強勁，搭配第 3 季企業財報亮眼，企業獲利年增率由先前連續 4 個季度的負成長，正式逆轉為成正成長，帶動美股指數一度創下歷史新高，尤以金融、能源及工業等景氣循環類股漲勢領先。

邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 認為，考量美國景氣可望加速成長，美國公債在利差優勢下，有助於支撐美元後市，現階段有利美股與美元信用債券前景，建議投資人可透過美國小型企業參與美國經濟復甦的成長契機。

但邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 也提醒，由於展望全球政經環境，未來仍存在許多不確定性，像是明年美國聯準會升息速度、歐、日央行貨幣政策走向、歐洲區域多個重要選舉等變數，皆不排除再次引發市場波動，投資人應以多重資產策略作為核心配置，透過涵蓋股票、債券及 REITs 等多重資產的投資組合，降低各資產間的關聯性並分散風險，同時達到降低投資組合波動度之效，還能動態追求收益機會，鎖定資本利。

針對 12 月以來重獲資金青睞的日股，摩根日本 (日圓) 基金經理人水澤祥一 (Schoichi Mizusawa) 表示，日本央行最新公布的第 4 季短觀報告顯示，日本企業在日圓疲軟以及海外需求回暖的激勵下，大型製造商的信心指數大幅反彈，非製造業與小型企業信心也同步回溫，整體來看，可明顯見到日本企業對於目前景氣信心較上一季回暖。

不過，日本企業對中展望仍偏謹慎，對於日圓預估仍傾向升值，使得日本企業的資本支出計畫保守，水澤祥一 (Schoichi Mizusawa) 分析，日本企業雖然對現狀信心增加，但對於未來 3 個月的展望，不管大中小型企業預期都偏向謹慎，這樣的態度也讓企業對於未來營收、獲利、資本支出等預估，也較為保守。水澤祥一 (Schoichi Mizusawa) 特別指出，目前日本大型製造業對於今年 10 月到明年 3 月的日圓均價預估為 103.36，與現在 117、118 圓的價位差異甚大，由此推估，若日圓能維持貶值態勢，有助於下一次日本短觀統計的企業信心度。