招商證券：2017年滬指波動主體區間2900-3800點

12月6日，招商證券2017年度投資策略會在深圳召開。招商證券認為，2017年國?經濟積極因素將增多，由此帶來的轉變將有助于推動資金回流實體經濟，為中期經濟回暖積蓄能量。與此同時，預計2017年A股市場將繼續表現出“螺旋市”的特征，資金配置結構將發生顯著變化。

招商證券宏觀研究主管分析師謝亞軒表示，2017年，國?經濟或將繼續處于長周期的底部，經濟仍有下行壓力，但供給側改革的深入推進有助于壓縮經濟下行的空間。國?投資需求水平回穩的態勢將是2017年GDP增速回落幅度收窄的關鍵因素，預計2017年中國GDP增速或為6.6%。

謝亞軒表示，整體來看，雖然2017年經濟仍有下行壓力，但經濟增長的質量正在提高。積極因素在增多，如結構性改革提速、貨?政策更顯穩健、需求水平回穩、企業盈利維持正增長態勢，這種轉變有助于改變國?“資?荒”的不利局面，推動資金回流實體經濟，為中期經濟回暖積蓄能量。

在2017年的投資策略方面，招商證券策略研究主管分析師王稹將2017年的市場特征概括為“轉型牛，螺旋市”。他預測，2017年的市場特征是“沖浪”(享受波濤洶湧于浪尖)、“騰挪”(資金配置結構變化顯著)。

與此同時，他也對2017年的市場提出幾大猜想。其一，股市依然將表現出“螺旋市”特征，尤其是在主題投資上。其二，預計股市將維持低位震蕩，創業板的波動率或進一步降低。其三，上證指數與創業板指的同步性或進一步減弱。其四，機構投資者倉位或將延續窄幅波動，風格配置將繼續向中大市值、績優股靠近。其五，從動態PE等因素來看，穩健的成長類股票具有中期超額收益。其六，次新股、高送轉等主題或將經常成為熱點。

據中國證券網消息，王稹預計，2017年，A股市場很可能呈現交易主軸區間較2016年略有上移的結構性行情，預計2017年上證指數波動的主體區間為2900點至3800點。在中期配置上，建議投資者關注家電、白酒、建築、券商及績優成長股。

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