流動性缺！陸14日附買回利率飆20月高 問題蔓延日本

MoneyDJ 新聞 2016-11-30  記者 郭妍希 報導

美元直直升、美國公債殖利率跳漲，使美元日益短缺、全球金融環境愈來愈緊縮，不但中國流動性趨緊，短缺情況也蔓延至日本，日圓基差交換 (Basis Swap) 顯示，投資人對美元的需求程度已創雷曼兄弟倒閉以來新高。

Zero Hedge 30 日報導 (見此)，大陸 14 日附買回利率飆升至 6%，遠高於昨日的 2.5%，創 20 個月以來新高。這意味著，大陸當地銀行業者願意支付 6% 的利率，來確保未來 2 週的資金流動性。

另外，根據中國證券網報導，上海銀行間同業拆放利率 (Shibor) 已連續 15 個交易日全面上漲。(見此)

Zero Hedge 並稱，香港 6 個月銀行同業拆息 (HIBOR) 也在 30 日跳升至 1.01%，創 2009 年 5 月以來新高。

日本看來也受到資金流動性短缺的衝擊。美元 / 日圓基差交換已崩至歷史低，為雷曼兄弟倒閉以來，市場對美元需求最為強烈的一次。

據華爾街日報 29 日報導，路透社資料顯示，日本投資人若想在未來三個月以交叉貨幣基準交換 (cross-currency basis swaps) 的方式，將日圓換成美元，則必須支付的利差已擴大至 0.95 個百分點，為 2013 年有紀錄以來的新高水位。

日本投資人若是想要交換歐元，那麼利差也已擴大至 0.65 個百分點，創 2012 年新高。

美國 10 年期公債殖利率最近飆升至 2.314%，比德國 10 年期公債的 0.026%、日本 10 年期公債的 0.015% 多出逾 2 個百分點，吸引不少日本、歐洲投資人再次搶進美國公債。TD Securities 美國策略師 Gennadiy Goldberg 說，這也代表美元的需求攀高。

北京商報 30 日報導 (見此)，臨近年末，大陸資金面呈現緊張態勢，主要是因為月底將屆、年末又逼近的緣故。各行各業年底結帳、特別是機構年底結帳，再加上銀行在年底回籠資金，會給資金面造成較大壓力。

有機構人士表示，聯準會 (Fed) 加息時點臨近，美元強勢格局下人民幣匯率繼續承壓，加之大陸持續去槓桿、去泡沫，貨幣政策難以放鬆，資金面穩中偏緊格局或仍將延續。

英國電訊報、路透社日前報導，國際清算銀行 (BIS) 首席經濟學家 Hyun Song Shin 說，美元短缺的各種徵兆都已浮現，美元強彈會使得金融銀根急遽緊縮，將吞噬川普刺激方案的所有益處。對眾人來說，都不是好消息。BIS 被稱為「央行中的央行」，發言具有一定份量。

這是由於美國之前實施量化寬鬆 (QE)，瘋狂印鈔，導致全球美元計價債務大增，新興市場的美元債飆升至 3.3 兆美元，美元轉強將拉高償債成本。再來，強勢美元也衝擊歐洲和日本銀行的資產負債表，這些銀行進行複雜的換匯交易，借出大量美元，避險需求極強，美元狂升會帶來劇烈的負面效應。此外，BIS 指出，美元取代波動率指數 (VIX)，成了衡量市場風險胃納的氣壓計，美元轉強沒有贏家。

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