61億入股台灣兩企業遇挫？紫光國芯：不確定性風險加大

1 個月前收購事項還在 “有序進行”，而今，眼看著相關協議期限將至，紫光國芯（002049，SZ）的公告中卻披露了收購事項進展不順利的信息。

紫光國芯 11 月 26 日表示，歷經 3 次對台灣地區 “經濟部投資審議委員會”（以下簡稱 “台灣投審會”）反饋意見的回复及材料補充，但近 3 個月未收到新的反饋意見，公司與力成科技股份有限公司（以下簡稱力成科技）和南茂科技股份有限公司（以下簡稱南茂科技），簽署的《認股協議書》在有效期內完成審核的不確定性風險加大。

2016 年 1 月和 2 月，紫光國芯分別與力成科技、南茂科技簽訂《認股協議書》，按照當時的匯率（下同）擬以共計人民幣約 61.5 億元分別收購力成科技、南茂科技 25% 的股權，成為力成科技第一大股東、南茂科技第二大股東。

紫光國芯為紫光集團核心企業，而紫光集團董事長趙偉國在擬將該集團打造成為全球第三大芯片製造商方面頗具雄心。2015 年以來紫光集團多次大手筆併購資產。

收購事項變數加大

半年以來，在有關收購力成科技與南茂科技股權的例行進展公告中，紫光國芯一直以 “重大資產重組工作正在有序進行中” 來表述。但在 11 月 26 日，紫光國芯改變了說法，稱“根據目前的審核進度，在公司與力成科技、南茂科技簽署的《認股協議書》的有效期內完成審核的不確定性風險加大”。

紫光國芯在 2016 年 2 月對外公佈的《重大資產購買報告書（草案）》中介紹，力成科技和南茂科技均為全球集成電路產業後段封測服務領導廠商，為公司完善集成電路產業鏈創造了有力的條件，可進一步提升行業競爭力。

紫光國芯公告表示，上述收購事宜尚在 “台灣投審會” 審核中。不過，這一審核過程已經持續了半年之久。

紫光國芯稱，其在 2016 年 3 月末和 4 月初提交申報材料後，分別於 5 月、7 月、9 月針對 “台灣投審會” 的反饋意見進行了三次回复及相關材料的補充，但自第三次反饋後，對方未再提供新的反饋意見。

眼下，上述協議書面臨的 “失效” 風險加大。根據紫光國芯此前披露的信息，其與力成科技及南茂科技的《認股協議書》分別簽訂於 2016 年 1 月、2 月，協議書的有效期都在 1 年左右，也即，《認股協議書》將於 2017 年 1 月、2 月失效。

從春天等到了冬天，在深交所互動易平台上，不少投資者對收購力成科技及南茂科技能否繼續表達了擔憂，紫光國芯對此也坦誠回應，“假如 2017 年 1 月 14 日還沒有新的進展，短期內通過審核的概率就很小了”，“如果在認股協議書到期後仍沒有取得審核結果，公司不排除終止本次重大資產收購，尋求其他合作途徑的可能”。

對此，記者 27 日下午致電紫光國芯，但未能接通。

標的為 “產業鏈重要一環”

在 2016 年 2 月的《重大資產購買報告書（草案）》中，紫光國芯表示，認購力成科技、南茂科技以私募方式發行股份的資金將來源於公司 2015 年非公開發行實施完成後的募集資金。若募集資金屆時不能到位，則將以自有資金、向銀行等金融或投資機構貸款等方式籌集資金先行支付，募集資金到位後再進行置換。

上述定向募資計劃共計 800 億元，在 2015 年也吸引了不少目光，相較紫光國芯 2014 年度總營收 10.87 億元，不可不謂之大手筆。其中，紫光國芯擬以約 194.79 億新台幣（約合人民幣 38.1 億元）收購力成科技 25% 股權，擬以約 119.7 億新台幣（約合人民幣 23.41 億元）收購南茂科技 25% 股權。

紫光國芯看重的是作為封測服務企業的力成科技和南茂科技在其發展中的戰略地位。2015 年底紫光國芯發布 800 億元的定增計劃時，就宣告了其建設存儲芯片工廠的雄偉計劃。而自 2015 年以來，紫光國芯及其背後的紫光集團大量收購資產，欲打造集成電路產業鏈。

紫光集團在官網中表示，未來 5 年，其將實現 “營業收入達到 1000 億美元，手機芯片市場份額成為世界第一，進入世界半導體公司前三名” 的目標。而目前紫光集團距離這個目標仍有不小的差距。

對於力成科技及南茂科技的地位，紫光國芯也在今年 2 月發布的公告中表示，兩公司 “是集成電路產業鏈的重要一環”，可 “提升公司整體解決方案的部署和一攬子項目部署能力，增強公司綜合競爭”。

定增仍未落定，收購事項又恐生變數。不過，紫光集團董事長趙國偉曾在今年 4 月向《財新周刊》表示，“投不投台灣的封測企業，對我們的存儲芯片計劃沒什麼影響。”

芯謀研究首席分析師顧文軍分析稱，相較於設計和製造，封測服務的技術在集成電路產業鏈中處於較低端的位置，且力成科技和南茂科技兩家企業規模較小，大陸的相關企業發展也很好，上述收購事項的變動對紫光系戰略影響不大。