任澤平：這輪行情邏輯是從“水牛”過渡到“業績牛”

今年商品價格大漲帶動股市反彈至3200上方。對此，方正證券首席經濟學家任澤平，今日發表的最新研報指出，2016年由于需求見底和供給出清，商品價格大漲，PPI轉正，企業盈利出現了顯著的改善，大大超出了市場此前的預期，這是這一輪商品和股市上漲的根本原因。

任澤平表示，這種盈利驅動的“業績牛”跟流動性驅動的“水牛”和改革預期驅動的“改革牛”有根本的區?，這種上漲是有紮實的基本面支撐的。“業績牛”雖然不如“水牛”漲的快，但更健康更踏實更可持續。

任澤平稱，宏觀是定大方向大戰略，穿透紛擾的短期波動直指中期趨勢，抓波動隻能小賭怡情。從大的格局來看，2016年1-2月的熔斷是A股最後一波主跌浪，所有最悲觀的預期全埋在裡面了。2月以來可看做市場主跌浪過後的修複行情，結構性機會此起彼伏，大多圍繞業績超預期展開。由于修複行情的高度被抑制，所以修複的時間被拉長。

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