MSCI納ADR 中國權重將增至27.8% 料吸780億美元買盤

全球最大指數公司MSCI將在美國時間本周四(12日)收市後宣布中期檢討結果，預料會把美國上市的中資股納入新興市場指數及中國指數等。雖然這改動早是意料之內，但基金界仍視為海外資金重返中國市場的催化劑。市場最樂觀的估計，是連同主動基金，這批中概股將吸引多達780億美元(約6084億港元)的淨買入資金。

香港《明報》報導，早在今年初，MSCI便預先公布會在今年11月及明年5月分階段把美國上市的中資股納入指數。市場人士估計，會有約15支中資概念股被選中，主要是大型的科網股如阿里巴巴、百度、網易、攜程網、搜房網及奇虎360等。瑞信估計，將有40億美元（約312億港元）的被動資金買入這批中概股。

若以MSCI新興市場指數計算，買入金額將更龐大。高盛估計，全球有1.7兆美元的資金以MSCI新興市場指數作為基準，估計這批中概股將吸引780億美元(約6084億港元)的買盤，要22個交易日才能完全消化。

瑞士盈豐高級投資經理莫文輝相信，儘管市場早有預期，但具體的名單尚未公布，被動基金要到正式公布後才會行動。更重要是，大部分的主動式基金經理，若以MSCI指數作為基準，因應中資股佔MSCI指數的比重增加，不一定要被逼追入阿里巴巴，而是可以自由選擇追入美國上市中概股，還是香港上市的紅籌股及H股。

根據摩根大通估計，本周檢討後，MSCI中國佔MSCI新興市場指數的比例，將由23.6%增至27.8%。新經濟股的權重將有所增加，例如科技股及非必需消費品的權重，將分別由現時的14.1%及4.7%，至明年5月增至27.3%及7.7%。

莫文輝進一步表示，雖然今次MSCI不會檢討是否加入A股，但人民幣若納入SDR(特別提款權)，A股納入MSCI指數的機會將大增。一旦納入A股，中國股票在MSCI新興市場指數的比例將進一步增至37.5%。

市場憂慮，中概股納入指數後，香港上市的中資股權重將會減少。匯豐環球投資管理股票投資董事趙漢龍表示，雖然被動基金要因應權重沽出部分股份，但香港上市股份所受影響較小，因為整個中國的權重增加，基金更多減持的是其他新興市場。况且，MSCI檢討及大陸的「十三五」規劃，都是海外資金重返中港市場的催化劑。

事實上，據瑞信估計，騰訊(0700-HK)在MSCI中國指數的權重將減少，會觸發2億美元(約15.6億港元)資金淨流走，但只佔騰訊每日成交額的一半。

圖片來源：香港明報