申萬研究：地?估值低於5年歷史均值水平

申萬研究發表研究報告指出，據國家統計局最新全國房地?開發投資和銷售數據顯示，2016年10月全國新建住宅銷售額環比降19%，同期新建住宅銷售面積環比降15%；10月全國百城新建住宅均價為12.85元/平米，環比已連續上漲18個月，漲幅從上月的7年歷史新高位2.83%收至1.65%。16個過熱城市近期出台的限購限貸政策似乎正起效，但該行預計地?緊縮政策將不會蔓延到其他城市，且貨幣政策整體收緊的可能性較小。

該行認為，目前板塊估值約45%淨資?折價，2017年6倍PE、0.6倍PB，仍顯著低于5年曆史均值水平，看好二三線城市具備健全資?負債開發商，包括中海外(00688-HK)、龍湖地?(00960-HK)、遠洋集團(03377-HK)、華潤置地(01109-HK), 而對負債規模較大的開發商仍維持謹慎，如中國?大(03333-HK)、融創中國(01918-HK)和富力地?(02777-HK)。

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