HSBC：應對川普當選 買進中國A股是最佳避險做法

川普 (Donald Trump) 當選美國總統，不少人憂心中國經濟發展將受影響，因為川普曾揚言要對中國進口商品課徵 45% 關稅。不過，匯豐 (HSBC) 主張卻恰恰相反，他們相信要防禦川普可能的負面影響，進軍中國 A 股可能是最好的避險做法。

《Barron"s》報導，匯豐認為，川普當選後，圍繞著美國的政經不確定性，很可能對新興市場帶來長期影響。但是，川普所主張的 45% 關稅恐怕不會成真，因為國會不會通過這種做法，美國人民也不準備花更多的錢，才能買到來自中國的廉價商品。

此外，市場原本設想是希拉蕊獲勝，並以此想法佈局新興市場。6 月下旬以來，新興市場及新興亞洲，分別獲 214 億美元及 126 億美元的資金流入，相較之下，MSCI 中國只有約 20 億美元的資金流入，明顯偏低。

進一步看，以避險考量，A 股和全球股市的相關程度也不高，相關係數僅 0.3 左右。尤其深圳市場的股票，相較也提供更為多元化的選擇。

同時要注意的是，在人民幣波動加大之下，透過滬港通南下香港的資金增加，這反映出大陸投資人在管道有限的情況之下，會透過布局海外資產來分散外匯風險。

匯豐外匯策略師指出，如果真的實施 45% 關稅，人民幣未來可能出現大幅波動，帶來中期的貶值壓力。如此，大陸投資人的海外資產需求上升，香港會成為最主要的受益人。

長期來看，由於川普所在意的，是希望透過高關稅，為美國創造勞力密集型製造業的工作，這也會提高中國產業升級的壓力。但是，如果對中國的憂心過度反映，匯豐認為，這恰恰將提供長期投資人買進中國股市的機會。