廣發基金劉傑：政策利好密集出台 環保行業迎投資良機

三季度以來，A股市場窄幅震盪運行，上證指數震盪區間為±3%，深成指震盪區間為±4%，創業板指震盪區間為±5%，成交量低迷。分板塊看,三季度只有PPP、地產和煤炭三個大類板塊獲得明顯的資金流入。Wind統計顯示,今年三季度以來，環保板塊上漲11.93%，水務板塊上漲12.83%。同期上證綜指上漲2.56%，創業板下跌3.50%。

「環保板塊獲得資金青睞邏輯在於PPP帶來行業景氣回升」。廣發中證環保產業基金經理劉傑介紹，今年前三季度，環保行業整體實現營業收入516.62億元，同比增長22.35%；環保行業整體實現歸母凈利潤合計81.03億元，同比增長16.30%。劉傑指出，今年三季度以來，PPP項目落地呈現加速態勢，預計今後一段時期PPP項目落地總額會持續高增長。

政策利好推動環保產業發展

日前，國務院印發《關於開展第二次全國污染源普查的通知》，決定於2017年開展第二次全國污染源普查，同時對開展普查的原因、普查對象和內容、實施時間表等進行了解答。對此，廣發中證環保產業基金經理劉傑認為，環保作為政策周期型行業，受政策引導性較強，此次開展第二次全國污染源普查工作，對準確判斷我國當前環境形勢，以改善環境質量為核心制定實施有針對性的環保政策規劃等具有重要意義，為環保產業進入「十三五」後快車道打下堅實基礎，同時也為環保行業及其相關細分領域帶來投資機遇。

今年以來，國家對環保行業高度重視，相關部委積極出台利好政策。僅10月這1個月內，就有環境保護部常務會議審議並原則通過《水污染防治法(修訂草案)》和《環境保護檔案工作辦法(修訂草案)》，環境保護部會同農業部、住房和城鄉建設部印發《培育發展農業面源污染治理、農村污水垃圾處理市場主體方案》，發改委、住建部、財政部等五個部門聯合印發《關於進一步鼓勵和引導民間資本進入城市供水、燃氣、供熱、污水和垃圾處理行業的意見》，同時環保部也對各地環境執法監管進行督查，管理明顯趨嚴。

「隨著中國經濟持續快速發展，環境污染日益嚴重。而國家對環保的重視程度也越來越高，出台了一系列促進環保產業發展的政策法規。」劉傑指出，環保產業對國民經濟的直接貢獻十分顯著，將逐漸成為改善經濟運行質量、促進經濟增長、提高經濟技術檔次的產業。

「發達國家的環保產業經過多年發展，已形成較為成熟的產業體系，產值占到了國內生產總值的10%-20%。而我國環保產業起步較晚，企業規模普遍較小，市場化機制還不成熟，產值占GDP比例低於5%，增長空間巨大。」劉傑表示。

PPP政策中環保產業受益明顯

環保行業受重視程度的提高，有利於環保市場的開拓。同時，PPP模式大力推進，環保相關PPP項目占據不小比例。日前財政部公布的第三批示範項目中，總計516個項目，投資總額達1.17萬億元。無論是項目數還是投資總額，均超過前兩批示範項目。其中，三批示範項目中，環保類項目占總項目數的比例為42%，占投資總額的比例為22%。在前後三次的PPP示範項目中，環保項目一直保持着較高占比。

「預計PPP領域的投資將產生萬億元以上的資金缺口，PPP模式的應用存在較大空間。」劉傑認為，隨著政府支持力度增加，以及更多企業超越項目門檻，能夠在風險可控範圍內享受優質PPP項目帶來現金流、盈利能力方面的優勢，未來環保PPP項目將受到更多企業、政府和社會資本的青睞。

雖然PPP模式為環保行業龍頭公司開啟了大單催化模式，行業整體向好，但內部分化也較為明顯。Wind統計顯示，環保行業重點公司2016年前三季每股收益同比增長50%-100%的上市公司有5個，包括聚光科技(300203,股吧)、碧水源(300070,股吧)等，同比下滑的公司則達到9個。

「環保行業細分領域多，包括水務、海綿城市、氣體凈化等，上市公司質地差異較大，投資對應的指數基金，是獲得行業發展平均收益的高效方式。」據劉傑介紹，作為環保行業龍頭公司的集合，廣發中證環保產業所追蹤的中證環保指數覆蓋了神霧環保(300156,股吧)、晶盛機電(300316,股吧)、三聚環保(300072,股吧)、中天科技(600522,股吧)、福斯特(603806,股吧)、東方園林(002310,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、碧水源、達實智能(002421,股吧)、威孚高科(000581,股吧)等細分行業的上市公司龍頭品種。

對於環保行業的中長期發展前景，劉傑表示，近幾年，國內生態環境政策支持力度持續增加，分別針對土壤、空氣、水等制定監測治理政策、以及針對新能源、危廢處理、城市環衛等方面進行政策規範和支持。而環境治理和生態恢復也終將是長期和循序漸進的過程，這也決定了環保行業有事可為，大有可為。在中國經濟進入轉型期間，相比其他行業而言，環保行業增長空間可以看到千億元級，存在中長期較好的投資價值。