新債券之王：市場早已陷入緊縮 Fed不應在12月升息

據《路透社》報導，素有新債券之王之稱的 DoubleLine Capital 聯合創辦人 Jeffrey Gundlach 在周四 (5日) 時表示，由於經濟和金融市場情況仍然虛弱，美國聯準會 (Fed) 不應該在 12 月的利率決策會議上啟動升息。

Jeffrey Gundlach 週四在一場投資者論壇上表示，以高盛金融狀況指數來看 (Goldman Sachs Financial Conditions Index) 來看，目前高盛金融狀況指數與 2008 年金融海嘯和 1929 年大蕭條當時最差水平相當，顯見金融市場已經出現緊縮。

Jeffrey Gundlach 並指出，他認為另外一個 Fed 不應該升息的最重要理由就是債券市場正暗示美國未來兩年的通膨成長率恐怕將趨近於 0%。

Gundlach 說道：「垃圾債市場正在傳達一個訊號，那就是：不要升息。」Gundlach 並認為，公司債市場債券超發的現象也是另一個信貸市場的危險訊號，Gundlach 認為垃圾債券應該盡快逢高出售，讓獲利入袋。

Gundlach 補充道，如果原油價格持續低於每桶 50 美元，那麼投資級公司債也將大受衝擊。

Gundlach 指出，目前美國兩年期公債殖利率已經連續四年呈現上升，並且五年期和十年期的公債殖利率也分別在 2012 年、2013 年時觸底反彈。Gundlach 對此表示：「實際上我們已經處在一個利率上升的環境之中。」

美債 2 年期殖利率五年來走勢圖

據在 CME 交易的聯邦基金利率期貨價格暗示，市場認為 Fed 將會在 12 月 16 日的利率決策會議上啟動升息的機率為 58%，而在本週一 (2日)此一機率還僅僅只有 48%。

同時週三 (5日) 時，聯準會 (Fed) 的第三號人物 Fed 紐約分行主席杜德利 (William Dudley) 也表示同意 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 的看法，如果美國經濟數據進一步出現改善，那麼在 12 月中旬的利率決策會議上升息絕對是可以考慮的選項。

CME聯邦利率期貨預估Fed 12月升息的概率　圖片來源：CME