保德信：全球資金卡位新興債 股市可望接力演出

全球資金仍持續偏好新興市場！根據高盛最新報告，今年全球基金及 ETF 淨流入新興市場債券型基金達 300 億美金，新興市場股票型基金也獲淨流入 60 億美元，但相較於過去新興市場資金淨流入時期，均為股票型流入幅度較多，今年市場資金相對保守，也顯示未來股票資金流仍有擴張的空間；保德信投信建議，投資人不妨配置股、債等收益型資產，強化投資組合的多元性。

高盛在報告中指出，自 2011 年各國央行陸續實施量化寬鬆（QE）以來，成熟市場股市本益比持續增加至 16 倍以上，然而新興市場股市本益比卻仍維持在 10 到 12 倍，從價值面來看，目前新興市場股市較成熟市場更具吸引力。

保德信多元收益組合基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人李宏正指出，自 2015 年下半年起新興市場製造業採購經理人指數（PMI）逐漸回升，顯示新興市場經濟體質逐漸改善；市場預期新興市場與成熟市場 GDP 年增率的差距在 2016 年以後，將再度拉大；綜觀目前新興市場的製造業景氣，巴西處於復甦時期，其它如菲律賓、印尼、台灣、韓國等亞洲新興國家，則處於擴張時期。 

李宏正認為，自 2015 年 12 月美國聯準會 (Fed) 升息以來，新興市場經濟表現更勝以往，顯示美國升息對於新興市場經濟衝擊有限；因應目前低利率、高波動的市場環境，跨國投資的多元收益型基金，與純股投資相比，兼顧了降低風險與配息的兩大優勢。 

李宏正進一步建議，歐洲、日本央行維持貨幣寬鬆政策，Fed 之後升息預料緩步，讓全球資金仍然浮濫，有利於風險性資產走高；但投資人應兼納股、債、房地產投資信託 REITs 和另類收益資產，維持分散的投資組合，才有機會在低利時代提升投資勝率。