美國年底升息應有利新興股市後市表現

美國 FED 雖然在五月及八月表現出升息態勢，但實際投票結果仍是以維持現狀占上風，連先前表態升息的副主席費雪等人最後還是不敢投下升息票，「合庫全球新興市場基金」經理人陳信嘉認為，就算年底升息一碼，預估未來還是會維持緩慢升息步調，加上新興市場經濟逐步走出谷底，皆有利於新興市場的表現，看好第 4 季新興市場 (1) 美國升息有利新興市場及 (2) 新興國家經濟回溫，二大投資機會。

陳信嘉認為，從 90 年代以來美國升息 4 次，只有 1994 年新興市場是下跌的，其餘皆為上漲，影響因素為升息時新興市場的估值以及聯準會政策是否透明。以 2015 年開始的升息循環來看，新興股市的本益比幾乎是近 20 年新低，加上聯準會強調政策透明，不至於意外升息，因此估計就算美國真的升息，新興股市也是上漲機會較大。

陳信嘉表示，新興市場的 PMI 在 2015 年觸底後，已呈現穩定復甦，相較於成熟國家則是在 2013 年以後反而呈現長期下滑的態勢，顯現新興國家的經濟活力較為穩定。不只如此，推估出新興國家有相當多的降息機會，除了顯現通膨不再是新興經濟體的威脅之外，降息對經濟成長與股市都有正面助益。

第 4 季適逢美國 12 月可能升息，「合庫全球新興市場基金」經理人陳信嘉表示，新興股市與成熟股市相比，本益比相對低、殖利率相近，且本淨比僅有 0.7 倍附近，具中長線投資吸引力，投資人可乘美國升息前回檔或整理之際分批進場，掌握未來新興市場漲升行情。