英鎊閃崩是另一場金融危機的前兆？

一場完美風暴正在蘊釀當中。

德意志銀行的財務危機仍未消除（參考文章《德銀大危機 是否會成?下一個雷曼？》）；
美國經濟看來外強中幹；
歐洲央行或會在明年3月後削減每月買債規模；
英國決定明年初硬性?動脫離歐盟程序，面臨與歐盟成員國談判；

全球市場注定動蕩不安，只差一個引爆點便可以引發出一場席卷全球的金融風暴。至于引爆點，很大機會就是英鎊。
 
在10月7日清晨，英鎊兌美元在亳無先兆的情況下急挫6%，低見1.1841，再創1985年3月年以來新低。

1985年是外匯市場發展上，令人無法忘記的一年，因?在當年的9月22日，五大工業國在美國紐約廣場酒店舉行會儀，決定將日元升值，該事件亦成?日後日本泡沫經濟爆破的導火索。在31年之後，外匯市場再次出現令人意想不到的情況，今次主角由日元變?英鎊。
 
究竟英鎊匯價?何出現閃崩？現時仍?說紛?。有意見指出是因?匯價觸及程序盤的止蝕位，所以匯價迅速向下，亦有意見指出是因?有交易員按錯鍵盤沽售英鎊，另有意見指出是因?衍生工具交易有關。具體情況現時仍未有結論，但是似乎各方的看法多認?今次只是程序盤問題，加上英鎊匯價在極短時間收複失地，金融市場亦未見大波動。所以投資者並不當今次英鎊閃崩是一件大事。
 
若有人將不同事件串聯來看，或會有另一種發現。程序盤出現失誤，的確會導致英鎊匯價在短時間內急跌，可是英國經濟正受到脫歐一事困擾，不排除今次並非只是單純的程序盤問題，是否涉及有人試盤，確實不得而知，亦不願去揣測。正當英國與歐盟國家之間，雙方就如何處理脫歐一事抱持強硬態度，投資者實不應對今次英鎊的異常走勢掉以輕心。
 
?何說今次英鎊匯價有機會成?完美風暴的爆發點？論在外匯市場的影響力，英鎊遠不及美元，就算連歐元亦有所不及。因?美元仍是黃金及石油的計價貨幣，涉及以英鎊計價交易，多?英超球員買賣。但是英鎊貶值幅度過大，對英國經濟的衝擊實在難以估計，最終全球經濟亦受到波及。其他國家及主要地區的央行根本再無法?動利率正常化。

不是說英鎊貶值有利出口？若英鎊貶值是5%以內，或會對出口帶來支持，但是貶值幅度過大，英國企業及個人償還債務能力都會受到影響，因?英鎊貶值對借入外債的英國企業而言帶來更沈重的債務壓力，相信在正負效應互相抵銷的情況下，對英國經濟帶來損害。

同時日前英倫銀行的副行長布羅德班特曾指出，若英鎊匯價貶值幅度過大，將會迫使英國加息。在英國經濟已遭受到脫歐問題困擾時，加息不就等于將經濟問題進一步推向崩潰邊緣？而英倫銀行加息，將會導致資金從其他市場抽走再流向英國，以期賺取息差，屆時聯儲局肯定不能夠加息。
 
更令人意外之處，黃金價格經過連跌4日後仍未見起色。在一般情況下，當市場出現異動時，資金便會轉流入黃金作避險，可是英鎊出現閃崩後，金價未見大幅回升。這一種異常的情況實在是令人難以理解。金市?匯市皆出這種走勢時，是否已敲響了警鍾？在未來一段時間，絕對要留意各種資?類別的變化。

張偉倫，香港財華社資深財經記者。

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