QE泡沫多大？IMF：全球債務飆新高152兆美元！

國際貨幣基金組織 (IMF) 周三 (5 日) 警告，截至去年底，全球公共及民間非金融部門的債務總額已飆上 152 兆美元，且相較於經濟產出 (GDP) 的比率高達 225%，雙雙創下空前新高。IMF 稱，這已對全球經濟復甦構成嚴重阻礙，且債務還持續增加，呼籲各國政府盡快採取防治行動，以免為時已晚。

IMF 在最新半年度財務監督報告中指出，上述債務約 2/3 屬於民間，其餘公共債務相較於 GDP 比率，也已由原本的不到 70% 大增至 85%。IMF 表示，過去 15 年全球債務規模暴增逾倍，且相較於 GDP 的比率更由世紀初的不到 200% 激增。

IMF 警告，全球經濟成長緩慢造成償債困難，可能會形成惡性循環：即經濟成長更加緩慢，阻礙財務去槓桿，進而導致債台高築揮之不去，最後又令復甦進一步惡化。IMF 寫道：「民間債務過高，是全球復甦的一大障礙，並對金融穩定構成風險。」

IMF 指出，今日全球債務大部分是 2008 年金融危機前累積的民間債務。而儘管金融危機後，先進國家的家戶及企業開始降低財務槓桿，但發展並不平均，有些債務還持續增加，且壞債最後落到政府的資產負債表上。

另一方面，低利率刺激新興市場國家企業債大增。IMF 警告，先進國家及中國、巴西等少數大型新興市場國家民間債務高漲，已達到可能威脅全球金融穩定的程度，且恐怕是經濟成長走軟兇手之一。IMF 財務事務主管 Vitor Gaspar 指出，當前經濟成長仍微弱，卻背負如此巨債，令金融危機爆發的風險升高。

因此 IMF 表示，若要啟動大規模財務去槓桿，需先讓經濟恢復強勁成長。政府應該採取的行動，是透過投資、財政與產業改革及特定目標的行動，來協助負債累累的企業降低債務。方式包括進行干預來重組民間債務，或修補銀行的資產負債表，以降低這些風險可能對總體經濟構成的傷害。