歐美遭民粹把持 拉美成樂土！哈森泰博：巴西回正軌

MoneyDJ 新聞 2016-09-30  記者 郭妍希 報導

富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、「富坦全球債券基金」(Templeton Global Bond Fund)明星操盤人麥可哈森泰博 (Michael Hasenstab，見圖) 曾在 2 月準確抓到巴西股市的底部(見此)，現在他再次發表談話，宣稱巴西、哥倫比亞的經濟已開始回歸正軌，拉丁美洲迎來令人振奮的全新時代。

哈森泰博 29 日在官方 Twitter 貼出的影片中表示，在當下，歐美民粹主義肆虐、實施的政策更有傷害經濟之虞，拉丁美洲卻走上另一條道路、未來十年蘊含極大的發展潛力。

他說，巴西、阿根廷等拉美國家過去遭民粹把持，經濟和社會福利毀於一旦，如今各國吸取教訓、掙脫民粹枷鎖並成立新政府，開始實施較為正統的經濟政策、激發成長潛力，還大幅改善了社福。

舉例來說，哥倫比亞終於結束長達 15 年的內戰，還大舉開放外資入境投資，成長潛力勢必可明顯增溫，未來也有望順利壓抑通膨。除此之外，巴西政權開始更替，把透支國庫、把利率壓得太低導致通膨飆高等錯誤政策完全捨棄，經濟也會逐漸回歸正軌。

相較之下，墨西哥經濟一直都很穩定、其實已有好一段時間未曾脫軌過，即使面對美國經濟趨緩、金融市場動盪、全球貿易降溫、原物料價格重挫等外部衝擊，墨西哥經過數十年的經濟建設、加上央行穩定操舵，仍可安然度過打擊。

哈森泰博認為，墨西哥經濟仍在穩定成長中，但市場卻不同意、墨西哥披索被打壓至歷史新低附近，比全球金融海嘯、龍舌蘭酒危機 (tequila crisis) 還要慘，而事實上經濟並沒有這兩個時期這麼糟。他相信，市場真的反應過度，墨西哥披索是全世界最被低估的貨幣之一。

美元指數近來走勢平緩，而摩根士丹利 (Morgan Stanley，通稱大摩) 認為，未來幾個月美元指數應該會再跌 4-5%。如此一來，以原物料為重的拉丁美洲，應該能喘一口氣。

barron`s.com 9 月 22 日報導，大摩貨幣策略師 Hans Redeker 發表研究報告指出，Fed 的立場足夠偏鴿、又把重點放在接下來的經濟數據，有鑑於數據可能令人失望，再加上日銀最新政策框架恐難扭轉日圓近來的上升趨勢，估計美元會續貶。

Redeker 還說，以技術線型來看，FED 貿易加權美元指數並未突破 7 月的前波高，這是技術線型中一個重要警訊，因此大摩預估，美元指數接下來可能會進一步下滑 4-5%。

大摩對利息較高的新興貨幣依舊樂觀看待，這當中包括巴西里爾、俄羅斯盧布和印尼盾，紐幣、澳幣也獲大摩青睞，因其利息高於美元。

素有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克墨比爾斯 (Mark Mobius) 則認為，美國利率僅會小幅上揚，新興市場應該輕鬆應付。

墨比爾斯 9 月 21 日在 Fed 發布聲明後，立即在官網貼文表示，美國利率只會小幅且緩步上揚，新興市場應該能夠自行解決衝擊。值得注意的是，利率攀高不代表股市就會下跌，過去許多例子都證明，即使利率持續上揚、新興股市仍可持續往上漲。墨比爾斯還說，雖然新興市場對總經指標和全球貨幣政策仍舊敏感，意味著市場可能會持續震盪一段時間，但投資人對新興市場的信心已開始恢復。

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