實體黃金有詭！美今年來對瑞士的進口較去年暴增18倍

MoneyDJ 新聞 2016-09-26  記者 郭妍希 報導

追蹤黃金報價的期貨、ETF 滿天飛，但這些合約承諾的黃金、卻是現實世界總產量的 100 倍 (甚至更多)，先前也傳出有期貨、ETF 投資人要求以實體黃金結算，卻換不到黃金的消息。以此來看，過去數年向來以出口黃金為主的美國，7 月跟瑞士進口的實體黃金卻突然暴增 8 成、單月進口量登史上高，年初迄今的進口量更是去年一整年的 18 倍，這樣的消息相當值得關注。

SRSrocco Report 23 日報導，統計顯示，美國 7 月從瑞士進口的黃金總量飆升至 23.8 噸、較 6 月的 13.1 噸高出 82% 之多，而 5 月的進口量也多達 20.7 噸，這三個月的進口量都遠多於 2015 年 1 月以來的平均月進口量 (0.4 噸)。(圖表見此)

不僅如此，美國今 (2016) 年迄今從瑞士進口的黃金總量已經高達 60.7 噸，是去年一整年 (3.3 公噸) 的 18 倍之多！

這是相當不尋常的現象。正常來講，實體黃金通常都是從美國流向瑞士，舉例來說，美國 2013 年就出口了 691 噸的黃金、創歷史新高，瑞士當年則收到 284 噸。

如此奇怪的現象也引發諸多揣測。有人認為，把黃金儲藏在瑞士的歐洲投資人，為了避免負利率的衝擊，因此決定把黃金移往美國。另外則有人猜測，英國 6 月舉行公投決定脫歐後，在歐盟國家持有資產的投資人面臨了龐大壓力。無論是哪種原因，實體黃金的流向的確已開始逆轉，美國從瑞士進口的黃金總量大幅跳增，是多年以來首見。

為何要觀察瑞士相對於美國的黃金進出口數據？2011 年暢銷財經書《下一波全球貨幣大戰》(Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis) 作者 James Rickards 9 月初在 The Daily Reckoning 網站撰文解釋，各國實體黃金的進出口資料，以瑞士最為透明，而瑞士進口黃金主要是為了精煉，之後會出口到世界各地，同時瑞士既無金礦、民眾也無囤金習慣，因此相當適合用來觀察全球實體黃金的流動方向。

根據 Rickards 當時的說法，紐約商品期貨交易所 (COMEX) 的黃金期貨以及黃金 ETF 都是所謂的紙黃金，資料顯示這些紙上合約承諾的黃金總量，大概是實體黃金的 100 倍(甚至更多)。只要紙上黃金的投資人要求以實體黃金結算，他們就會驚覺，世界上根本就沒有這麼多實體黃金可以流通，屆時勢必會引爆黃金爭奪戰，金價也會飆高好幾千美元，金礦類股更將狂漲十倍以上，而期貨交易所也會被迫關閉。

黃金恐慌買盤何時引爆？Rickards 認為，一切都要觀察實體黃金的供需動向。根據 Rickards 觀察，瑞士過去四個月一直是黃金的淨出口國，這代表市場需求強勁，但供給卻頗為緊縮。若瑞士的黃金持續呈現淨出口，那就代表需求過多、供給減少，金價也將跟著走強。數據並顯示，瑞士精煉過的黃金主要出口到五處，分別是中國大陸、香港、印度、英國與美國，共佔總出口量的 91%。

Rickards 警告，他所得到的第一手消息顯示，瑞士的黃金供給量已經相當吃緊，假如短缺繼續惡化，那麼金價肯定會跳高，屆時 ETF 需求更將助長金價火焰，而整個紙黃金體制遲早要崩塌。(詳細新聞見此)

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