新型QQE政策：日本央行困境中的創新之舉

和訊網消息9月21日，日本央行宣布維持利率在-0.1%不變，並決定調整政策框架，引入量化質化寬松（QQE）。日本央行開始實行一種前所未有的新型貨幣量寬，為十年期國債收益率設定了上限，並致力於刻意令通脹率超過2%這一目標值。

日本央行稱，新型QQE政策主要由兩部分組成：收益率曲線控制，調節短端以及長端利率，將繼續購買日本國債直至10期國債收益率保持在0附近；通脹超調承諾，承諾擴大基礎貨幣水平直至CPI超越2%的目標，並且穩定在2%的上方。

對此，相關資產分析師對和訊表示，日本央行此次新型量寬政策既是傳統貨幣政策山窮水盡的無奈之舉，也是貨幣政策的創新，而收益率曲線調控的方式能降低進一步負利率對銀行業的損害。

日本央行的此舉表明，即使2008年金融危機已經過去很久，但是為了竭力擺脫全球性的低通脹，中央銀行家們仍願意嘗試新的貨幣政策工具。

面對日本數十年來連續不斷的通縮困境，日本央行行長黑田東彥采取了與傳統政策不同的行動，將籌碼加倍投注到量化寬松上，足以表明了他的決意。然而鑒於此前日本央行的政策並未給日本經濟帶來實際上的改變（日本三年半來在物價方面進展緩慢），此次新型政策是否能讓日本民眾信服，依舊存疑。

市場對此反應積極。政策宣布當日，日元相對美元下跌1%，至1美元兌102.7日元。日本綜合基准指數東證指數(Topix)上漲2.5%，日經225指數(Nikkei225)上漲1.8%。

采取新型QQE政策能夠降低政策利率水平進一步負利率加深對銀行業的損害，而且能夠對長期利率上限進行控制，是在長期經濟困境中的創新之舉。但對經濟的刺激效果究竟如何，這仍需要觀察。