公開市場本周凈投放5251億元 創近5個月來最高

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行周日(9月18日)上午進行了1500億元7天期和1200億元28天期逆回購操作，操作規模有所放大，中標利率分別維持在2.25%和2.55%不變。截至當日，公開市場當周累計凈投放5251億元，創4月22日當周以來的最大單周凈投放。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，因中秋節假期，本周四和周五到期的1300億元逆回購順延至周日到期，單日實現資金凈投放1400億元。截至周日，公開市場本周逆回購操作規模為7100億元，有2700億元逆回購和851億元3年期央票到期，無正回購到期。當周累計凈投放5251億元，創4月22日當周以來的最大單周凈投放，上周為凈回籠1500億元。

Shibor利率18日則全線上漲，隔夜品種九連漲。隔夜Shibor利率漲1.2個基點報2.1400%，連續九日上漲；7天Shibor漲0.2個基點報 2.3940%；14天Shibor漲0.3個基點報2.5220%；3個月Shibor漲0.34個基點報2.7919%，連續上漲五日。

此外，央行對9月19日7天、28天期逆回購操作需求詢量，就9月20日-23日的7天逆回購需求詢量。中國央行、財政部還將於9月20日進行600億元3個月國庫現金定存招標。

中秋節前的三個工作日，央行通過公開市場操作凈投放4451億元，其中包含1500億7天逆回購凈投放、250億14天逆回購凈投放、1250億28天逆回購凈投放，851億元央票到期和600億元3個月國庫定存招標。

本周，央行四年來首次在年中重啟28天期逆回購操作，利率較上期下調，此舉意在“鎖短放長”調整市場資金期限結構的操作。

華創證券研究報告指出，由於多頭情緒下，部分機構依然有加槓杆投資的需求，央行依然將持續目前“鎖短放長”的操作，當市場上短錢難借，長錢成本與債券收益率倒掛時，機構將被動降低槓杆，從而達到市場整體去槓杆的監管目的。

從9月15日到9月28日，還將有5901億資金到期，考慮到後期國慶假日疊加季末因素，資金需求量大，央行提前釋放流動性平滑資金需求，一方面維持總量平衡，另一方面通過使用不同期限的公開市場操作工具增加央行對於資金面的掌控力度。

不過，28天期逆回購利率下調並未帶動7天和14天逆回購利率下調，因此整體看隨着後期14天和28天逆回購投放占比不斷增加，市場資金成本中樞將整體抬升。

此外，近兩個月央票的到期會使得銀行尋求其他資產配置進行代替，增加債券配置需求，後續央票到期量將會逐月減少，9月為900億元，10月為114億元，11月為100億元。

海通證券姜超指出，央行先後重啟14天、28天期逆回購操作，而均未降准，意味着寬松貨幣政策短期延後。央行重啟28天逆回購，雖有跨節因素，但也引發市場對於後續資金利率上升的擔憂。央行引導資金成本小幅上行，旨在改變資金結構，防范債市高槓杆。當前地產泡沫擴大，美聯儲加息概率仍高，均對寬松構成制約，預計貨幣政策保持中性，短期難松難緊。