[江西瑞奇1隊]豐收的美豆 遭遇疲弱的消費

進入6月中旬，對拉尼娜天氣到來的憂慮逐漸下降，基於美豆生長期良好的天氣，對美豆46.7蒲式耳/英畝的單產預估持調升預期，8月美農報告上調美豆單產至48.9蒲式耳/英畝。美豆產量由7月預估的38.8億蒲式耳上調至40.6億蒲式耳，2016/17年度美豆期末較7月上調0.4億蒲式耳至3.30億蒲式耳。美豆生長關鍵期進入尾聲，產量不確定因素減少，而美豆優良率升至73%的水平，市場預期美豆單產有望調升至49.2蒲式耳/英畝。盡管近期國內大豆進口有所減少，但隨着美豆進入收獲期，市場的關注焦點依然是單產和供應問題。且國內生豬市場大豬出欄加速，生豬市場消費疲弱預計對豆粕價格不利。一、關於天氣與單產的故事每年的美豆，總要講點關於天氣的故事，而大部分年份，天氣故事在6-9月開講，尤其是7、8月份的天氣故事，經常講的轟轟烈烈。2016年的天氣故事，比往年來的更早一些，從4月開始，關於2016年天氣從厄爾尼諾切換至拉尼娜的題材就預熱開炒，加上北美大豆出口銷售強勁推波助瀾。進入6月以後，拉尼娜到來的概率下降，美豆生長期天氣良好，美豆優良率對此進行了佐證。隨着美豆生長關鍵期進入尾聲，美豆單產也於8月美農報告中得到調升，從46.7蒲式耳調升至48.9蒲式耳/英畝。而近期隨着天氣風險進一步下降，美豆單產再度調高的預期增強，市場分析師預估美豆單產均值為49.2蒲式耳/英畝。美國fcstone和informa在8月初的美豆單產預估分別為48.8和47.7，本周則分別給出50.1和49.5，分別調高1.3和1.8蒲式耳/英畝。關於拉尼娜的天氣故事，已經到了9月份，講無可講，美豆的豐收已經毋庸置疑。

圖1、美豆單產

綜上所述，我們的入場價區間設置為2930-2999元/噸，操作總手數為1000手，資金占用約為30%。風險控制方面，目標價區為2700-2929元/噸，止損區間為2980-3100元/噸。

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