原油避險好手--墨西哥看壞油市？狂砸10億美元買保險

MoneyDJ 新聞 2016-09-12 09:24:56 記者 陳苓 報導

墨西哥操盤精準，去年原油衍生商品交易大賺 64 億美元，交出史上最佳成績單，他們如何看待未來原油市場？近來墨國砸下 10 億美元、把 2017 年油價鎖在每桶 42 美元，低於今年的鎖定價格 49 美元，似乎仍不看好油市前景。

CNBC、英國金融時報報導，為了替油價續跌避險，墨西哥當局豪擲 10 億美元，把 2017 年油價鎖在 42 美元，低於 2016 年的避險價格 49 美元、2015 年的 76.40 美元。實際如何操作？該國向華爾街交易商購買每桶 38 美元的賣權 (put)，剩下 4 美元由政府預先提撥的穩定基金支付。(賣權為買方支付權利金後，可在到期日前以約定好的價格，向賣方售出標的物的權利，以避免油價下跌的損失。)

墨國花大錢避險，涵蓋原油數量也增加，42 美元避險價格包含 2.5 億桶原油，高於去年 2.12 億桶。墨國財政部長 Luis Videgaray 說，避險讓該國公共財政能獲得保障，避免不利的國際情勢。墨國預算有 1/5 來自原油收益，今年第二季墨國經濟陷入衰退，為 2013 年來首見，當局被迫二度下砍 2016 年成長展望。

摩根士丹利 (大摩) 也不看好油價，先前悲觀表示，不確定油市能否在 2017 年年中恢復平衡。

CNBC、Business Insider 9 日報導，大摩能源原物料研究主管 Adam Longson，先前預測油市會在 2017 年中重回平衡，現在他改口表示，儘管尚未修改 2017 年年中油市恢復平衡的預估，他們的確信程度已經降低。

他說，2014 年年底，投資人也認為油市會在半年到一年內復甦，但是意外事件讓油市遲遲未能恢復平衡。大摩認為未來或許會有多項利空同時發生，導致油市平衡時間延後至 2017 年底或 2018 年。

Longson 指出，要是原油持續供給過多，油價會像這兩年一樣，維持在每桶 35~55 美元之間、難以突破。他最大憂慮是美國油井數目往上攀升，2 日為止，過去十週來，美國油井數有九週增加，總數來到油價崩盤以來新高。他說美國不斷帶來驚奇，市場低估了油井增加的衝擊，新增油井多在美國德州與新墨西哥州的二疊紀盆地 (Permian Basin)，此一地區原油成本低、品質高，影響恐大於預期。Longson 立場較偏空頭，上個月也預言油價將跌。

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