滬深盤前─量能無法有效放大 上攻需突破年線壓制

滬綜指上周橫向震盪，略有收高。技術面顯示，股指繼續受年線 (3096 點) 壓制，盤中多次出現衝高回落，量能始終無法有效放大，顯示向上突破信心不足，短線尚需繼續消化該技術壓力後再尋機上攻。中線看，大盤繼續維持五周均線上方運行，連續兩周十字星顯示多空維持平衡，後市仍有蓄勢上漲機會。

上週五 (9 日)A 股多半被橫盤震盪行情主導，盤面如一潭死水，金融板塊加速下行，有色、房地產、煤炭等空頭紛紛響應，滬指放量下挫，失守多條均線支撐，收盤跌落 3080 點平台。2016 年中秋、國慶佳節將至，板塊普跌之下，旅遊、酒店餐飲等板塊逆勢上漲。截至 9 日收盤，上證綜指報收 3078.85 點，跌幅 0.55%，成交 1821 億元 (人民幣，下同)；深成指報收 10762.8 點，跌幅 0.81%，成交 2991 億元；創業板指報收 2202.97 點，跌幅 0.92%，成交 833.6 億元。

香港《文匯報》援引路透專欄作家曾祥進表示，滬綜指上周繼續橫向震盪，盤中多次觸碰 3100 點但受年線壓制均小幅跳水回落。目前年線位於 3096 點附近，壓力仍有待消化，隨後有望發力上揚。短期均線於 3080 點處匯集，其下具備技術支撐，大盤回調空間有限。

短期技術指標方面，MACD 低位震盪尚未發出上漲信號，KDJ 小幅回落，DX 動向指標延續回落後已基本見底，一旦回升大盤將出現趨勢性走勢。布林通道 (BULL) 上下軌逐漸收斂，顯示後市面臨方向性突破，若向上運行需要成交量明顯放大予以配合。

滬綜指本周微升再收近似十字星，多空仍處均衡狀態，5 周均線上行略微抬高大盤重心，但成交量放大不明顯，無法助力大盤明顯突破上漲。整體看 6 月以來的中級上升格局仍得以保持，但乏量狀況下大盤波動空間有限，股指繼續在 3050 點至 3140 點區間內拉鋸。

中證網報導，當前 A 股行情頗有些「雞肋」的味道。8 月 25 日以來，滬綜指已經縮量震盪 10 餘個交易日，且交投連續萎縮，滬市日成交額降至 1600 億元左右，振幅更是不足 1%。與此同時，題材熱點輪動加速，市場賺錢效應不足，剔除 8 月上市次新股，平均單日漲停股票不足 20 支。

造成這一局面的原因有二。一是前期利空消息逐漸被消化，上市公司半年報披露完畢，市場進入相對安全，指數下探空間有限，底部承接力量較強。加之當前流動性相對寬鬆，市場對下半年財政政策加碼抱有一定預期，使得投資者不願匆忙離場。二是多方尚未形成一致預期，東打一槍，西放一炮，熱點「一日遊」，缺乏領漲主線，資金頻繁騰挪但始終難賺錢。

從歷史經驗來看，市場極度縮量震盪時，變盤時點就在眼前。例如 5 月超過 15 個交易日的縮量盤整被一根放量長陽所打破，7 月中旬滬綜指在 3100 點附近盤桓數日，隨後出現明顯下探。政策、利率、週邊市場波動都可能成為指數破局的因素。投資佈局方面，有一條中期投資主線可能蘊藏機會，這就是財政政策相關主題。在貨幣政策調節空間有限的大背景下，四季度可能是財政政策發力的關鍵時點，基建、環保、PPP 等概念值得關注。