為逃稅案巨額撥備 匯控150周年不派特別股息 股價應聲跌

匯豐控股昨(23)日公布業績，去年純利131.2億美元(約1016.8億港元)，按年倒退16.1%。  圖片來源：香港文匯報

今年踏入150周年的匯豐控股(0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK)，獅王雄風不再，沒有特別股息，只有一單接一單的醜聞，股價回到兩年多前。受罰款賠款支出及撥備共37億美元(286.75億港元)拖累，昨公布的去年度純利131.2億美元(約1016.8億港元)，按年倒退16.1%，遠遜市場預期的倒退3.5%至12%。業績數據一出，匯控股價在倫敦曾急跌6.28%，至昨晚11時，匯控ADR跌4.52%，報68.749港元，拖累港股在外圍瀉266點，市場料該股今日繼續捱沽，並影響恒指表現。

香港《文匯報》報導，匯控去年稅前盈利186.8億美元，按年倒退17.2%，第4季派息0.2美元，連同首三季的派息0.3美元，全年派息0.5美元，按年輕微增加1美仙。期內營業支出412.5億美元，升近7%，主要由於監管成本上升；另外與操控外匯有關等開支，也涉及11.87億美元，使該行的成本效益比率按季再增4.8個百分點至67.3%，股東權益回報率大幅降至7.3%。普通股權一級比率為11.1%，按季回落0.1% ，但仍達標。

單計第4季，表現更差，僅賺17億美元，是自2011年開始公布季度業績以來最少，按年更大幅倒退56%，主因旗下瑞士私人銀行協助客戶避稅，連同為其他罰款、和解開支、英國客戶賠償及相關撥備，該行總計撥備37億美元作罰款及賠償開支。

匯控主席范智廉就該行旗下瑞士私人銀行，涉及協助客戶逃稅一事上致歉，對今次事件感遺憾，指事因8年多前的資料失竊，引發稅務調查，目前正徹底改革私人銀行業務，加強對整個客戶群的盡職審查及稅務透明度，現時有關私人銀行的客戶及所服務地區數目，已較2007年規模縮減至三分之一。

他承諾，集團會落實經合組織的共同匯報標準及其他措施，持續加強各項監控，以確保絕不會在知情下，與企圖逃稅或利用金融系統犯罪的交易對手有業務往來，符合社會對銀行的期許。

匯控去年稅前盈利較2013年下降38.9億美元，其中37億美元是作為罰款、和解開支、英國客戶賠償及相關的準備。匯控行政總裁歐智華表示，去年該行表現未如理想，第四季更陷入艱難境況，拖累了首三季所取得的成績。但他形容第四季業績所面對的挑戰，也同樣是行業整體所面對的考驗。

觀乎匯控去年盈利的分佈，亞洲區仍是最賺錢，佔整個集團稅前盈利78.3%，錄得稅前盈利146.3億美元，但按年仍要跌7.7%。香港區的稅前盈利一支獨秀，錄得81.42億美元，按年微升0.66%。

盈利貢獻第二大的為中東及北非，雖然按年多賺8.3%創新高，但實質的稅前盈利只錄得18.3億美元，與本港仍差一大截。北美稅前盈利14.2億美元，按年升16.4%。歐洲業務表現不濟，稅前盈利不足6億美元，按年勁跌67.4%；拉丁美洲業務同樣慘情，稅前盈利2.2億元，按年勁跌88.8%。

在各項業務中，俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場業務(GBM)稅前利潤，只有58.89億美元，按年大跌38%。歐智華表示，炒房在首三季的表現相對較佳，只是第四季表現轉差，惟這是業內許多機構都面對的同樣問題。

該行最大的盈利貢獻為工商金融期內稅前利潤，上升3.6%達87.44億美元，刷新了紀錄，並佔該行盈利46.8%；而零售銀行及財富管理的稅前利潤只有56.51億美元，按年跌15%。歐智華指出，有關業務收入減少，主要因該行正在重整業務。(接下頁)

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匯控去年業績幾近令全球分析員失望，股價在外圍「插水」下挫，倫敦股價一度急挫6.28%，低見67.49港元，創2011年11月以來最大跌幅；其ADR亦一度大跌5.1%，至昨晚11時，匯控ADR跌4.52%，報68.749港元。分析員料今日匯控在港股時段，幾可肯定跌穿70元水平，勢必影響恒指表現。而於昨日港股時段，匯控收報72元，微升0.069%。

耀才證券研究部經理植耀輝昨認為，此份匯控業績令人非常失望，不單未來還可能繼續被罰款，其自身的業務也沒增長亮點，也未能於150周年時派特別息，他實在想不到投資匯控的誘因，建議手上沒貨的投資者不要追入該股。

他指出，該股短期肯定失守70元水平，料中線向下試65元水平。這是由於該行就旗下瑞士私人銀行業務的賠款，可能陸續有來，雖然去年已撥備了37億美元，但比利時、法國、阿根廷、瑞士及印度等多個地區的執法機關，正就有關的逃稅或稅務詐騙、洗錢和非法跨境招攬銀行業務等，對匯豐瑞士私人銀行作調查，其中比利時及法國已對匯豐作正式刑事檢查。

故此，匯控未來可能被判處的罰款金額極不明朗，數額可能甚大，這負面因素將會繼續困擾匯控未來一段長時間。

另外，匯控在過去幾年，能出售的優質資產，已出售了十之八九，至於該行的基本盈利能力，卻沒有很大的改善。植耀輝指出，該行的三大指標，包括成本效益率、核心第一級資本比率都不能令市場滿意，只有股東回報率一項勉強符合投資者意願。這顯示該行的業務並沒亮點，若單靠香港盈利來支撐，倒不如買友邦(1299-HK)等股份。

匯控表明今年不會因150周年而派特別股息，只有待美國加息，才能擴闊該行的息差水平，雖然匯控目前有逾5%的股息率，但由於市場上還有很多好的銀行供選擇，故他認為沒貨在手的投資者，不宜買入匯控。

外國的大行對匯控的業績同樣抱負面態度，Shore Capital分析員Gary Greenwood表示，昨日公布的業績並不具參考價值，因該行或持續被揭發負面消息，集團往後的成本將續升，甚至會超過其收入。

美銀美林發表研究報告指，匯控去年的基本盈利僅228億美元，較該行預期低7%，第四季稅前盈利29億美元，更為多年來表現最差，普通股一級資本比率按季跌10個點子。

該行指，匯控未來撥備料會增加，預期整體股東回報率在2017年，會進一步跌至8%。為實現新的股東權益回報率目標，料匯控將進一步降低成本，市場將關注有關計劃的可行性，以及至2017年底短期減省成本的內容。(接下頁)

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匯控行政總裁歐智華(左)、主席范智廉與「新獅王」合照。  圖片來源：香港文匯報

匯控昨日公布去年度業績，其中股東權益回報率(ROE)表現令人失望，按年下跌1.9個百分點至7.3%。集團行政總裁歐智華同時宣布，因應營運環境相較2011年已出現改變，在新營運環境下，特別是合規成本及資本要求的提高，該行將下調未來3-5年的ROE至10%以上，不再維持在12%至15%水平。

歐智華解釋，在新營運環境下，預期終點基準的普通股權一級比率需要達至12%至13%，所以將影響ROE1.4%至2.5%，而銀行稅及合規成本的增加將分別影響ROE0.3%及0.6%。以終點基準計算，匯控截至去年底的普通股權一級比率為11.1%，高於目前的監管要求，未來將努力達到相關準則，故歐智華稱集團短期內無集資需要。

值得留意的是，由於匯控的業績低於市場預期，不少高層更因而被下調薪酬，歐智華2014年整體酬金減少5.15%至761.8萬英鎊(約9083萬港元)，當中浮動薪酬大減近四成至僅340.2萬英鎊(約4056萬港元)，財務董事麥榮恩亦要減少7%至408萬英鎊，惟主席范智廉整體薪酬卻升4%至253萬英鎊。於昨日的電話會議上，有記者問及減薪是否與協助逃稅事件有關，歐智華否認並稱，減薪僅由於其於外匯操控及其他事件上監管不力所致。

周一有外媒揭發，歐智華於2005年至2007年期間透過巴拿馬註冊公司，曾存入500萬英鎊至涉及協助客戶逃稅的匯豐瑞士私人銀行。歐智華於電話會議中再次強調，該戶口僅用於存入自己的花紅，用意是避免香港的同事得知有關金額，純粹為保護個人私隱。

歐智華坦言，自己2005年至2007年期間已繳納英國的最高入息稅率，從沒欠交稅款。他又稱1990年代時基本上每個人均會擁有一個海外戶口，認為自己做法並無不妥。

匯控管理層於電話會議上多次強調，未來集團經營環境將會日漸變得困難，有憂慮匯控的派息政策會否因而改變，范智廉於同一電話會議上安撫稱，集團的派息政策穩定，即使面對成本上升，但集團有充足的資金，相信會夠維持漸進式派息政策。

2015年乃匯控成立150周年，市場憧憬匯控會因而派發特別股息，但范智廉否認有關傳聞。(接下頁)

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《文匯報》社論分析，匯控業績大幅下滑，主要受官非纏身需大手撥備所累，而逃稅風波仍未完結，匯控更可能面臨天價罰款，短期內業績難以樂觀。匯控須痛定思痛，洗心革面加強監控，重樹金融巨擘百年老店形象。中國經濟在新常態下深化改革開放，匯控更應把握中國金融改革的機遇，積極拓展中國業務，打出漂亮的翻身仗。

匯控近年屢屢捲入嚴重違規事件，不僅聲譽嚴重受損，更因此付出沉重的代價。匯控去年盈利較2013年下降39億美元，其中37億美元就是用作各種罰款、和解開支、客戶賠償及相關的準備。但在全年業績公布前夕，匯控又被爆出替客戶逃稅的醜聞。一石激起千層浪，目前，除美國司法部及稅務局對匯控咬住不放外，比利時、法國、阿根廷、瑞士及印度的監管機構亦正就逃稅或稅務詐騙、洗黑錢及非法跨境招攬銀行業務，對匯控涉事分行進行調查，有些調查已經進入刑事調查階段。逃稅風波使匯控企業形象和業績再受重創，事件何時了結、涉及的罰款極不明朗，匯控在業績報告中亦指出，可能面對很大的數額，未來一段時間內盈利狀況必然受壓。

今年是匯控成立150周年。匯控由扎根香港，逐步以「環球金融、地方智慧」的經營策略走向全世界，成為業務遍及歐亞美的國際金融巨企。但是，近年匯控擴展新業務版圖，為追逐豐厚回報，多次踏入「雷區」，接連遭到洗黑錢、助客逃稅等指控。這與守法經營、符合道德的企業操守背道而馳，更可能形成惡性循環。匯控因為重罰而收緊業務管制及控制成本上升，收入增加面臨更大挑戰。要擺脫這種經營困境，匯控唯有痛定思痛，加強各項業務監控，嚴格依法經營，重建穩健誠信透明的經營文化，避免重蹈覆轍。

當前環球經濟充滿不明朗因素和挑戰。當然，禍福相倚，有危亦有機。匯控主席范智廉認為，目前亦有不少有利的趨勢，支持集團對未來一年作出正面展望，其中中國對外投資呈現增長趨勢、人民幣有望進一步自由化和國際化，以及中國經濟由依賴出口轉為依靠內需，令人鼓舞。的確，中國經濟正處於結構性轉型的階段，正積極推動全面深化改革、進一步開放市場，提升經濟發展的質量，中國由製造業大國向資本強國轉向，人民幣國際化的步伐加速，未來中國的金融業、服務業發展空間更大。匯控熟悉中國市場運作，應該把握良機，大展身手，一洗頹勢，令整體業績重現曙光。

匯控2014年度面對罰款支出

與美國聯邦房屋金融局達成和解協議相關的準備 　5.5億美元

與外匯操控調查相關的和解開支及準備　　　　 　11.87億美元

重組架構及其他相關成本 　　　　　　　　　　　2.78億美元

環球私人銀行業務就監管調查提撥的準備 　　　　6,500萬美元

英國的客戶賠償計劃 　　　　　　　　　　　　　12.75億美元

資料來源：香港文匯報