歐洲還有幾塊多米諾

歐洲再度顯露出“傳染病”跡象，不斷增強的蔓延勢頭打擊了一個又一個國家，從希臘至愛爾蘭，如今又影響到葡萄牙和西班牙。歐洲怎么了，歐元區危機將向何處去？

昨日，亞洲匯市歐元兌美元創出兩個月以來新低，盡管很快有所反彈，但是德國總理默克爾的一句“歐元所處形勢非常嚴峻”，再度引發了市場對于歐元的憂慮。歐元區主權債務危機前路未知。

債務危機現蔓延之勢

昨日，標準普爾宣布，將愛爾蘭的主權債務評級由之前的AA－下調至A，并繼續保持負面展望。同時，標準普爾表示，如果援助計劃未能阻止資金繼續流出，愛爾蘭評級可能會被進一步下調。

“標準普爾這一舉動是導致11月24日歐元兌美元大幅下滑的主因。”一位銀行業內分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“不過，由于愛爾蘭接受歐盟和國際貨幣基金組織援助已經進入具體的談判進程，投資者的焦點已經開始轉移。”他認為，接下來影響歐元走勢的最大因素將是葡萄牙和西班牙主權債務問題的演變程度。

盡管日前葡萄牙總理蘇克拉迪（Jose Socrates）大聲疾呼“葡萄牙不需要任何援助，葡萄牙只需采取必要措施來通過預算并且繼續致力于減少財政赤字”，然而這并不能消除市場對于該國主權債務可能進一步惡化的擔憂。上述分析人士認為，削減財政赤字幾乎是歐洲每個國家都急需解決的難題，然而卻對任何一個國家來說都并不容易。即使新的政府預算計劃正式出爐，其最后的實施也充滿了艱難險阻。

“從目前來看，歐元區的主權債務危機不排除出現多米諾骨牌效應。”在他看來，西班牙是又一個令人擔憂的國家，“葡萄牙經濟規模相對較小，尚不是最令人擔憂的國家。而一旦西班牙出現危機，或將切實引發歐元區及歐元危機。”

歐元穩定性再受質疑

據匯豐控股（HSBC）的數據，如果葡萄牙向歐盟尋求救助，它只需要在未來３年內獲得515億歐元的救助資金，就能填補預期中的預算赤字，并有能力贖回即將到期的債券。但在同等假設條件下，西班牙將需要超過3500億歐元的救助資金，歐盟與國際貨幣基金組織的能力將面臨嚴峻的考驗。

卡斯商學院經濟學教授喬弗雷·伍德（Geoffrey Wood）在發給本報記者的郵件中指出，對于援助愛爾蘭的出資者來說，他們的財政機動空間將受到進一步壓縮，德國或許還能應付這樣的財政壓力，但是意大利、希臘、西班牙乃至法國的情況就堪憂了。“長遠看來，對于此類貸款的需求將日漸增多，因為眼下的貸款只是推遲了愛爾蘭和歐元所遇到的問題。當新一輪壓力來臨的時候，一個接一個的成員國都將伸出雙手，德國作為歐元區最大、最強健的經濟體所承受的負擔將日甚一日。它還能忍受多久，還愿意忍受到什么時候？”

盡管昨日歐元區集團主席容克表示，歐元并未陷入困境。然而，這樣的聲明目前看來不具任何力量。當前人們更傾向于這樣的言論——“一旦葡萄牙和西班牙加入到愛爾蘭和希臘的行列，申請國際援助，歐元系統將瀕臨崩潰。”投資研究機構ACF Consultants昨日如是指出。

新加坡華僑銀行分析師謝棟銘指出：“雖然在美國量化寬松政策的大環境下，歐元應該能在短期內找到支撐點。不過從中長期角度來看的話，歐元和美元似乎正在進行一個選丑比賽。和美國相比，歐元區16個國家的協調確實有不小的難度。”

“終有一日，人們將開始質疑歐元的穩定性。這樣的疑問或許可以通過兩種方式加以解決：要么歐元解體或縮小為一個由主要國家組成的核心歐元區，要么在政治和財政方面實行中央集權。哪種情況最有可能出現？顯然這已經超出了經濟學家的研究范圍。”喬弗雷·伍德指出，“但是很明顯，它將會涉及到另外兩個問題：德國是否還愿意和一些經濟增長緩慢、財政上不負責任的國家處于一個聯盟之中？其他相對較為貧窮的國家為了待在聯盟中是否愿意接受一種依附性的無關緊要的成員身份？”