長江電力與洋河股份等值正常嗎

長江電力，是主板市場公用事業板塊中的超大型清潔能源企業，代表著三峽工程的碩果；洋河股份，深圳中小板消費板塊中的釀酒企業。

通常情況下，這兩個企業無論如何也聯系不到一起，而隨著中小板上市公司股價的大幅上漲，我們驚奇地發現了一個把它們聯系起來的紐帶——總市值。以2010年11月22日的收盤價計算，長江電力總市值約為1265億元，洋河股份總市值約為1257.7億元。也就是說，這兩個有天壤之別的公司從市場的角度看已是基本等價的公司，簡單地說，用買一個酒廠的錢就可以買下三峽工程的碩果！

“更立西江石壁，截斷巫山云雨，高峽出平湖”是中國幾代人夢想的寫照。在傾舉國之力后，這個夢想實現了，并成就了長江電力。可現實是，它在市場上只值一個酒廠的錢！

長江電力擁有的資產有很高的社會價值和經濟價值，僅從經濟價值觀察其價值量也遠遠超過洋河股份。如按2010年9月30日的數據，長江電力的資產總額是洋河股份的16倍，股東權益（凈資產）是洋河股份的10倍，主營業務收入是洋河股份的3倍，凈利潤是洋河股份4.7倍，但是市場卻給它們相同的出價！

令人疑惑的是，是什么原因讓市場產生如此極端的表現呢？如果細看，大家會發現，洋河股份的實際流通市值甚至遠大于長江電力（表面看都在570億元左右），因為在三峽總公司增持長江電力的過程中，三峽總公司持有的股份不能出售，也就是說，拉動洋河股份比拉動長江電力需要更多的資金，承擔更大風險。但主流資金卻趨之若鶩，而對長江電力這類公司置之不理，使市場兩極分化，形成了市場總體估值不高但其中蘊含的風險卻不小的局面。我認為這種狀況不容忽視。