黎明前的黑暗 能源專家：石油短期或跌破40美元 長期向好

短期重壓油價的因素仍偏多。 (圖:AFP)

國際油價近幾個月來始終在低位徘徊，美國西德州 (WTI) 石油價格於 9 月至今仍無法突破 50 美元，最低曾見每桶 43.2 美元，最高則則到每桶 49.63 美元。投資人則想問，接下來的走勢究竟是往哪個方向？

能源諮詢公司 Lipow Oil Associates 總裁 Andy Lipow 在媒體《CNBC》上撰文指出，部分人士認為油價將重挫跌至 30 美元或更低，不過市場情緒似乎已有改變，預期油價可能到明年 1 月時回到每桶 55 美元。但 Lipow 表示，油價前景可能更為顛簸。

短期逆風持續重壓油價

Lipow 指出，油價的利空因素包括美國石油庫存持續上升，上週庫存總量達到 4.8 億桶，等到明年春季煉油廠歲修時，預計庫存的壓力更大，可能超過 5 億桶。

年底石油輸出國組織 (OPEC) 將舉行會議，可想而知 OPEC 必會大力抨擊低油價，但卻維持目前產量水準。另外，國際原子能總署 (IAEA) 若在明年初綠燈放行，伊朗便能夾帶每日 50 萬桶的產能重返油市；伊朗也稱只要 7 個月便能進一步提升至每日百萬桶。Lipow 也指出，別忘了利比亞石油產量已增至每日 43 萬桶，未來可能持續增加。

綜合這些供給面因素，Lipow  認為現在到明年第 1 季就像黎明前的極黯時刻，油價可能再次測試 40 美元關卡，甚或下探每桶 37 或 38 美元。

能源業獲利縮減待長期反彈

然而另一方面，Lipow 也陳述油價的利多因素，包括油井數下跌已對美國陸上產油量產生影響。根據美國能源情報署 (EIA) 的數據顯示，美國每日產量自 5 月的 960 萬桶，至 9 月已下降至每日 910 萬桶。

此外，能源業上游的獲利大幅縮減，也只有油價反彈才有辦法重振產能，帶動相關投資。包括艾克索美孚 (Exxon) (XOM-US) 上游獲利銳減 79%，BP (BP-GB) 減少 96% ，石油及天然氣開採公司 Anadarko (APC-US) 與康菲能源 (Conoco Phillips) (COP-US) 也已損失 22 億與 18 億美元。

加總來看，短期油價難好轉，長期面則有突破趨勢，那投資人應如何尋找投資標的？Lipow 指出，艾克索美孚、EOG Resources (EOG-US) 以及 Anadarko 都不錯，加拿大的 Suncor (SU-CA) 與 Husky Energy (HSE-CA) 也擁有煉油能力，在低油價時代仍表現不俗。此外，當油價再度上行時，也會帶動美國頁岩油產能，對北美油管業者包括 Plains All American (PAA-US)、Sunoco Logistics (SXL-US) 以及 Magellan Midstream Partners (MMP-US) 也是利多。