明日之星當紅！正文Q1營收與上季相當 股價走紅

網通廠正文 (4906-TW) 獲選為外資摩根士丹利的19 檔亞太新興市場明日之星(Tomorrows Winnners)，受此激勵，股價今日跳空漲停開出，雖盤中大盤急殺 121 點，不過，股價表現仍然抗跌，早盤漲幅維持2%以上。受惠於WiMAX、STB產品陸續出貨新興市場，法人認為，正文第 1 季淡季不淡，營收表現可望與去年第 4 季相當。

正文去年 8 月間受到客戶罷工事件影響，使得單月營收表現從原先的 15 億元水準滑落至 11-12 億元之間，不過，隨著時序進入旺季，正文營收逐步成長，去年 12 月營收創全年新高，單月合併營收 17.02 億元，第 4 季合併營收達 45.9 億元，較第 3 季的 38.72 億元，增加 18.54%。

展望今年，正文因為東南亞、北美及歐洲訂單明顯成長，帶動STB持續成長，貢獻第 1 季營收表現，法人認為，正文第 1 季營收水準可望與去年第 4 季相當。

另外，正文切入3G市場，目前已推出CDMA 2000網卡、內建模組以及WiFi路由器，下半年也可望推出WCDMA以及TD-SCDMA產品，再加上新產品MID、電子書及智慧電網產品將集中在下半年放量出貨，法人認為，下半年營收會較上半年來得好，上下半年營收比重應會在 4:6 左右。

看好正文發展，摩根士丹利預估，正文未來 4 年的營業利益率複合成長可達到 41%， 2010 年每股稅後盈餘 3.6 元，明年、後年每股稅後盈餘則分別為 5.27 元、7.73 元，3 年內，獲利表現將呈跳躍性成長。