股票：美股基金重返榮耀 歐日續吸金

美國聯準會利率決策會議的會後聲明暗示年內可能升息，標普500指數單周走揚，但可能升息的訊息仍對新興市場造成壓力，呈現漲跌互見的情形。根據美銀美林引述EPFR截至10月28日當周資料顯示，美股基金上周淨流入79.23億美元，為近2個月來單周流入最多的金額；歐股與日股基金仍然吸金，上周分別流入31.08億美元與7.97億美元；全球新興市場金則結束四周淨流出，轉為淨流入9.55億美元；拉丁美洲基金淨流出1.21億美元，是三大新興市場唯一流出的市場（見表）。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，花旗驚奇指數逐步回升，但美國近期公布的經濟數據好壞參半。10月服務業PMI指數達54.4，優於預期；9月耐久財訂單較前月下降1.2%，優於預期下降1.5%；S&P/Case-Shiller 20大都會區8月房價年增5.1%，符合預期；10月消費者信心指數降至97.6則低於預估，整體顯示美國經濟仍在溫和復甦的軌道上。

許豑勻表示，從企業財報表現來看，截至10月29日，標普500指數的大企業共有320家公布財報，盈餘優於預期的占比為74.1%。創新技術趨動產業成長的趨勢並未改變，以生技為例，生技大廠近期陸續公布財報，第三季財報皆交出亮眼的成績，科技股也不惶多讓，因此在財報加持大幅走高。在經濟基本面與產業成長性的加乘下，美股未來仍有表現機會，是投組不可缺乏的核心部位。

日股雖然在日本央行會議前，資金態度保守使得走勢較為震盪，不過經濟數據持續傳出佳音，基本面有好轉跡象。許豑勻表示，9月工業生產比8月成長1%，不僅優於市場預估的衰退0.6%，更是三個月來首度擴張，主要是受汽車與電子元件產業出口成長帶動。值得注意的是，自6月至9月的市場震盪下，外資大幅賣超日本股市，但10月以來外資已逐漸回流，有利支撐日股後市。

今年以來累計吸金1132.27億美元的歐股基金，仍持續獲得市場關注。德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，歐洲央行暗示寬鬆加上中國宣布降息降準，再度激勵歐股上漲，但受美國聯準會偏向鷹派說法影響而轉弱。從基本面來看，德國10月IFO企業信心指數下滑，為四個月來首見。不過，雖然投資與出口將受新興市場衝擊，但經濟再度衰退機率極低。歐洲央行也對通膨的下行風險保持高度警惕，未來將視情況協調歐洲財政政策，貨幣政策也將維持寬鬆，有利經濟與股市成長。

林炳魁表示，歐股後市成長可期，但仍不容忽視震盪的風險。在英國脫歐、希臘債務發展、西班牙選舉等不確定因素，仍將會干擾歐股表現。建議以體質穩健、股利率優於全球的歐洲大型高息股布局，可受惠全球復甦挹注營收動能，以及歐元貶值的匯兌收益。股利收益則可增加收益來源，並可發揮抵銷波動效果，是掌震盪環境下掌握成長與收益的機會較佳的方式。

整體來說，許豑勻表示，歐美央行貨幣政策不同調，市場仍有不確定性，短線的波動仍會持續。建議透過組合基金擴大區域布局，目前以歐美日為核心，搭配具有成長與改革紅利的大中華與印度，並因應市場靈活彈性調整投組，抓住資金快速輪動下的投資機會。

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