外資參與人民幣基金4月浦東試點 允許國際LP投資中國股權基金

外資參與人民幣股權投資基金的試點方案有望在 4 月份公布，方案將率先在上海浦東新區展開試點，允許國際 LP (有限合夥人) 投資中國股權投資基金。

《21世紀經濟》報導，據知情人士透露，試點方案將參照 QFII (合格的境外機構投資者) 模式，通過設立類似的 QFLP (合格境外有限合夥人) 制度，由外管局批准額度的方式，允許國際 LP (有限合夥人) 投資中國股權投資基金。但適用對象限於設立在浦東新區的外資人民幣基金，基金管理公司則在上海成立。每隻外資人民幣基金的美元資金換匯額度最高不得超過募資規模的 50% ，其中 GP (普通合夥人) 換匯額度上限為 5% 。

該人士強調，通過 QFLP 制度引進境外出資人的外資人民幣基金，仍將視為「境外投資機構」，必須遵循外商投資企業的相關法律規定，如投資項目依然需要向商務部報批，禁止參與投資國家限制外資進入的某些行業。其操作模式類似中外合資非法人制基金，但後者每次將投資收益與本金結匯美元返還給境外出資人時，仍需向外管局申請批准，而 QFLP 制度則提供自由結匯的綠色通道。

《大公報》指出，試點方案也提出，一旦外資人民幣基金管理人以自有美元資金結匯，參與人民幣基金募集，其餘募集資金將全部來自境內出資人，將可能享受「國民待遇」。而按國際慣例，當基金管理人設立一隻有限合夥制股權投資基金時，需投入 1-5% 自有資金，給其他出資人提供信心保證。

不過外資人民幣基金申請 QFLP 資格相當嚴格，如境外股權投資機構必須滿足自有資金不低於 5 億美元、或管理 50 億美元基金的投資規模，且通過 QFLP 結匯的資金必須投向股權投資領域，不准參與二級市場投資；結匯資金必須在境外停留 1 年以上才可匯回境外。

不過，該知情人士補充，上述條款能否最終執行，具體還得看試點方案的正式公布條款。他強調：「監管部門可能會考慮到 QFLP 制度剛剛試點，有些金融創新尺度放開，必須小心翼翼，還需要徵求外管局，商務部等相關部門的意見。」