ETF折價拉大,套利收益可觀

周二滬深300指數大幅下跌，全天大部分時間股指呈現單邊下跌的走勢，最低跌至3060點，尾盤在短線資金搶反彈的推動下，指數跌幅有所收窄，最終指數仍收于3100點上方。從權重分布來看，前20位權重股拖累指數16.85點，而中小市值的股票則跌幅較大，權重20-100位以及100位以來的成份股分別拖累指數22.93點和23.81點。整體上看，盡管期指單邊下挫，但并未影響套利機會頻現。由于當前期指的流動性比之前預料的要好，這可能使更多的機構入場選擇期指進行避險，這可能使期貨市場上的空方力量繼續加重，并且期現價差也會回到更低的水準。

從期現價差的變化看，周二期現價差波動區間明顯超過周一，基本維持在25-65點之間，這給了套利者大量獲利機會。尤其是在9點30分股市開盤后，期現價差一度小于30點，這引發了前一個交易日進場的套利資金紛紛獲利了結。10點20分時，價差又擴大到過60點以上，這重新引發了套利的進場，之后期現價差逐步回落。此外，周二ETF50折價幅度較周一0.7%左右的水平有明顯擴大，基本維持在1%， ETF的折價繼續給予股指期貨投資者額外的期現套利機會和盈利空間，套利資金使用ETF組合代替股票組合，使得現貨部位的成本更加低廉，增加獲利空間。

從跨月價差上看， IF1006與IF1005全天的價差在33至43之間波動。從日內統計套利的角度看，上午開盤就有不錯的套利機會，價差從33點一度拉大到42點，下午開盤后價差開始出現回落趨勢，投資者可以選擇平倉獲利了解，激進的投資者可以嘗試反向開倉，14點時價差回落至37點。對比可以發現，盡管跨期套利容易實現操作，但機會相對少于期現套利，并且利潤空間相對有限。