有色金屬高位"稍息"

由于流動性預期的轉向以及部分冶煉企業陸續恢復生產，在11月初創出階段性新高的有色金屬現貨價格正面臨沖高回落的壓力。

上周，鉛和鋅價均大幅下跌9.7%；鋁和錫價分別下跌6.1%和4.4%；金價則隨美元走強和油價走弱而下跌至1,353 美元/盎司，一周下跌1.2%。小金屬方面，鎢精礦和海綿鈦價格分別上漲3.1%和5.3%；但電解錳價格下跌1.2%。

業內人士表示，中國將再次緊縮貨幣以及歐債危機將可能惡化的預期，是影響有色金屬價格的重要原因。此外，部分前期因節能減排而停產減產的冶煉企業逐漸恢復生產，使得市場供貨量增加也是價格承壓的關鍵因素。

據上海有色網的數據，10 月份，國內電解錳企業的開工率為68.7%，較9 月份增加14.2 個百分點。上海有色網分析師蔣漢玫告訴記者，目前各地節能減排任務逐步完成，企業限電情況正在緩解。此外，11月初電解錳創出了金融危機以來的新高，但錳價的持續上漲也大大激發了企業的生產積極性。“目前電解錳的主流成交價格在18000-18500元/噸，與年初相比已經上漲2500-3000元/噸，企業有了較為充足的利潤空間。”但與此同時，下游以不銹鋼廠家為主的終端需求始終沒有明顯起色，因此，企業一旦復產、市場資源增多，價格就必然面臨回調風險。

復產情況也同樣出現在鉛冶煉企業。據悉，11月16日起停產接受當地環保檢查的云南個舊市鉛冶煉廠，20日已開始陸續恢復生產。不過，因正常供貨還需要一段時間。

國信證券分析師認為，準備金率的再次上調，表明國內貨幣政策的進一步趨緊，對前期無論是金屬價格還是有色金屬板塊基于“流動性泛濫”下的炒作無疑將起到較大程度上的抑制。此外，美元已經接近底部區域。美元指數的短期筑底不利于金屬價格的中短期上漲。但由于外部流動性充裕環境未變，短期支持金屬價格回升。