陸股突破月線反壓 有利台股下檔支撐

受到昨日(7/22)美股大漲激勵，本周五(7/23)台股開高走高，收盤上漲94.88點，以7761.22點作收，成交值放大至1227億元。(資料來源：台灣證券交易所，2010/7/23)。保德信高成長基金經理人葉獻文表示，目前加權指數面臨前波跳空缺口7,785點，上檔潛在解套賣壓尚存，需要時間逐步化解，短線股價在此區間震盪難免。由於加權指數站上年線後即呈現類股快速輪動，在主流股未重回電子族群下，整體架構雖屬跌深反彈，但此波台股漲勢超越市場預期下，市場氣氛逐步轉多，使指數跌破今年低點的機會已大幅減低，短期整理區間看在7000~8000點。

※陸股突破月線反壓  有利台股下檔支撐

國際情勢來看，葉獻文指出，台股受國際資金的流向影響大，預期第3季將持續受中國、美國股市拉扯。美國近期跌深反彈，反映第2季企業財報持續改善的利多，但因市場已陸續下修下半年經濟成長動能，加上零售銷售連續2個月下滑，推測短期反彈空間有限。市場預估中國下半年經濟成長減緩至10%以下，加上房價年增率仍達11%以上(資料來源：Bloomberg，2010/7/16)，未來資金不易維持寬鬆，但受上證指數突破月線反壓關卡影響，後續多方可望重控盤勢，對台股也可帶來下檔支撐。

※金融業體質續佳  電子下游季成長有遜於預期隱憂

類股格局方面，葉獻文認為目前貨櫃航運及金融業基本面相對明確，電子股能否接棒帶領加權指數上漲則仍待觀察。金融業受惠於央行升息，有利未來淨利差提升，加上5月份國內銀行整體逾期放款比率為近九年來新低，呆帳覆蓋率也來到同期間的新高(資料來源：金管會，2010/6/29公布)，顯示本國銀行目前營運體質及資產品質相對較佳，中長期趨勢相對正面。電子業下游如PC及NB產業，因市場預估第3季季成長幅度將低於過去水準，使得旺季效應與原預期出現落差的可能性大，則成為電子業目前隱憂。

※短線可套息  或以盤面強勢股操作

投資策略上，葉獻文認為此波反彈初期雖由非法人資金推升，後續外資要維持買超台股，仍須視美股及陸股而定，短期將以個股表現為主，建議短線投資人以盤面強勢股操作。長線投資人建議暫時觀望，因下半年景氣成長減緩機率上升，中國資產泡沫問題亦未獲得解決，長線底部尚未確立前，貿然進場的風險仍大。

另外，觀察大型權值股除息前均提前上漲，除息後股價即呈現弱勢格局，顯示似有特定資金利用國際股市反彈之際，大舉演出套息的戲碼。保守型投資人可尋找已確定除息時間、且股價近期已適度修正的優質公司，進行除息前的短線套息操作。

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